10月20-24日钢市周预警：震荡调整

一、上周建材价格变动情况

（1）上周国内建筑钢材行情弱势下跌，截至10月17日，西本指数报在3400，周环比下跌50。

（2）周初至周三，受美国威胁大幅加征关税，负面情绪蔓延，期螺空头增仓打压，盘面刷新3个月新低，逼近3000点关口。周四多头增仓施压，盘面一度试探见长，然周五空头再度集结力量，盘面偏弱小幅回落。截至10月17日，螺纹2601主力合约报在3037，周环比下降66。

（3）价格变动因素

【利多】

（1）10月上旬重点钢企日产粗钢203.2万吨，环比增长7.5%；

（2）9月中国出口钢材1046.5万吨，月环比增长10.0%；

（3）9月销售各类挖掘机19858台，同比增长25.4%；

（4）国家发改委：支持钢铁、有色等重点行业节能降碳改造；

【利空】

（1）特朗普威胁加征100%对华新关税，美股和国际原油等暴跌；

（2）关税动荡和港口费用调整，中美海运停航数量大幅增长；

（3）10月14日美对华造船等行业301调查限制措施落地；

二、上周原料行情分析

（1）原料价格变动

（2）原料成本分析

近期部分炼焦煤价格上涨，焦炭成本压力增加，焦企利润再度收缩，基本处于盈亏边缘，部分焦企再度提涨55元/吨，但钢价下跌钢企盈利收窄，钢焦双方博弈加剧。国产铁精粉多数供应长协钢企，主流挺价情绪较强；进口矿商出货积极性尚可，钢企按需补库为主，询盘较为谨慎。总体来看，焦炭价格稳中偏强，进口矿窄幅震荡调整为主，当前钢厂利润：高炉利润-75元/吨，周环比下降23；电炉利润-110元/吨，周环比下降40。

三、工程需求分析

中美贸易摩擦加剧，市场情绪低迷，终端采购表现谨慎，表观需求缓慢恢复，市场交易低于往年同期。另外，全国大部降温明显，局部地区降雨天气，东北、西北等地户外施工有影响。据钢小二跟踪数据显示，本周采样全国工程需求量23.7万吨，周环比需求增加。

四、宏观信息面

1、9月钢材出口1046.5万吨

海关总署数据，9月中国出口钢材1046.5万吨，较上月增加95.5万吨，环比增长10.0%；1-9月累计出口钢材8795.5万吨，同比增长9.2%。9月中国进口钢材54.8万吨，较上月增加4.8万吨，环比增长9.6%；1-9月累计进口钢材453.2万吨，同比下降12.6%。

2、今年超长期特别国债发行圆满收官

财政部10月14日发布的《国债业务公告2025年第167号》显示，2025年超长期特别国债（四期）第三次续发行已完成招标工作。这是今年发行的最后一期超长期特别国债。至此，我国年内已累计发行1.3万亿元超长期特别国债。

3、9月销售各类挖掘机19858台

中机械协会数据显示，2025年9月销售挖掘机19858台，同比增长25.4%。其中国内销量9249台，同比增长21.5%；出口量10609台，同比增长29%。1-9月，共销售挖掘机174039台，同比增长18.1%；其中国内销量89877台，同比增长21.5%；出口84162台，同比增长14.6%。

4、国家统计局：9月PPI同比下降2.3%

国家统计局数据显示，2025年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6%。工业生产者购进价格同比下降3.1%，降幅比上月收窄0.9%。1-9月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.8%，工业生产者购进价格下降3.2%。

五、下周行情预判

中美贸易摩擦加剧，资本避险情绪升温，期螺合约下跌至3个月来新低，市场情绪表现低迷，终端用户采购谨慎，钢市价格弱势下跌。总体来看，产量微降表需略升，供需双方仍处低位，钢企盈利水平进一步收窄，部分区域钢厂“反内卷”限价，全球贸易壁垒升级，多空双方博弈激烈，下周重要会议存有期待等，预计，下周（10月20日-10月24日）市场震荡调整，幅度为-40-50元/吨。