11月17-21日钢市周预警：低位震荡

一、上周建材价格变动情况

（1）上周国内建筑钢材行情横盘整理，截至11月14日，西本指数报在3400，周环比持平。

（2）本周期螺主力合约低位震荡，多空双方势均力敌，盘面在3040点反复拉锯。同时，现货市场供需双弱，钢厂盈利处于低位，现货市场操作谨慎，报价紧跟盘面小幅波动，呈现低位徘徊态势。截至11月14日，螺纹2601主力合约报在3052，周环比上涨19。

（3）价格变动因素

【利多】

（1）央行第三季度政策报告，实施好适度宽松的货币政策；

（2）10月份中国粗钢产量7200万吨，同比下降12.1%；

（3）统计局：10月中国汽车产销同比分别增长11.2%和8.8%；

（4）前10月挖掘机内销同比增近20%，出口同比增长14.4%；

【利空】

（1）10月中国出口钢材978.2万吨，较上月减少68.3万吨；

（2）前10月全国固定资产投资408914亿元，同比下降1.7%；

（3）全国九成省市对汽车置换补贴或报废更新补贴暂停受理；

（4）统计局：1-10月份全国房地产开发投资同比下降14.7%；

二、上周原料行情分析

（1）原料价格变动

（2）原料成本分析

受原料煤继续上涨，焦炭成本压力增压，在供需偏紧情况下，提涨意愿依然较强，钢企虽抵触情绪较大，但厂内库存偏低，焦炭采购较为积极，第四轮提涨基本落地。国内矿多维持正常生产，供应长协为主，报价以稳为主。进口矿市场交投一般，报价多实盘单议，钢企按需采购为主，询盘表现谨慎。总体来看，焦炭价格涨后暂稳，进口矿价震荡整理运行。当前钢厂利润：高炉利润-169元/吨，周环比下降18元/吨；电炉利润-190元/吨，周环比持平。

三、工程需求分析

北方天气转凉，户外工程逐步收尾，南方地区正常施工，房地产数据持续下滑，施工力度以及工程资金等，远低往年同期水平。截止本周11日，建筑工地资金到位率59.76%，环比下降0.06%。另外，下周全国大范围降温，届时交通运输和施工将受影响。据钢小二跟踪数据显示，截至周五下午15点，本周采样全国工程需求量20.9万吨（本周六和周日数据暂未录入）。

四、宏观信息面

1、西芒杜铁矿项目成功投产

11月11日，西芒杜项目投产启动仪式在几内亚马瑞巴亚港隆重举行。几内亚总统马马迪·敦布亚，国务院副总理刘国中，卢旺达总统卡加梅，加蓬总统恩圭马出席投产仪式。中国宝武董事长胡望明与项目各相关方共同见证了西芒杜这座世界级矿山建成投产的历史性时刻。

2、前10月挖掘机内销同比增近两成

前10月，国内挖掘机内销同比增近20%，出口同比增长14.4%。据中械协统计，2025年10月，国内挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机18096台，同比增长7.77%。其中，国内销量8468台，同比增长2.44%；出口量9628台，同比增长12.9%。

3、10月中国粗钢产量同比下降12.1%

国家统计局数据：2025年10月，中国粗钢产量7200万吨，同比下降12.1%；钢材产量11864万吨，同比下降0.9%。1-10月，中国粗钢产量81787万吨，同比下降3.9%；钢材产量121759万吨，同比增长4.7%。

4、前10月房地产开发投资同比下降14.7%

1-10月，全国房地产开发投资73563亿元，同比下降14.7%；其中，房地产施工面积652939万平方米，同比下降9.4%。房屋新开工面积49061万平方米，下降19.8%。房地产开发企业到位资金78853亿元，同比下降9.7%。

五、下周行情预判

本周宏观缺乏利好，期螺主力低位徘徊，供需双弱态势延续，市场操作谨慎，现货报价低位整理。考虑，下周初寒潮将至，全国大部气温骤降，北方雨雪天气增多，终端需求将受影响，需求淡季更加明显，房地产数据降幅继续扩大，外需出口面临压力，不过，原料成本尚有支撑，以及产量投放继续收缩，社会库存环比下降，部分商家资源规格不全，市场操作表现谨慎等，预计，下周（11月17日-11月21日）市场价格低位震荡调整运行，幅度为-40-40元/吨。