1月12-16日钢市周预警：弱稳整理

一、上周建材价格变动情况

（1）上周国内建筑钢材行情窄幅整理，截至1月9日，西本指数报在3520，周环比持平。

（2） 周初，期螺多空势均力敌，盘面表现窄幅震荡；周中，市场传播煤炭减产信息，市场情绪放大，双焦盘面大幅冲高，并一度触及涨停，在此带动下，螺纹、铁矿、热卷等黑色盘面均大幅拉升。周四至周五，淡季钢价继续承压，需求逐步萎缩，主力期价冲高回落，市场情绪再度转弱。截至1月9日，螺纹2605主力合约报在3143，周环比增加21。

（3）价格变动因素

【利多】

（1）2026年新年伊始，多地重大项目陆续开工建设；

（2）2025年铁路固定资产投资9015亿元，同比增长6%；

（3）安排超长期特别国债超1000亿元 支持长江保护建设；

（4）2025年水利建设投资12848亿元，投资连续4年超万亿元；

【利空】

（1）2025年超150起对中国钢铁产品的反倾销调查或裁决；

（2）12月重卡市场共计销售9.5万辆左右，环比下降约16%；

（3）12月工程机械主要产品月开工率为51.8%，同比下降12.5%；

（4）五大品种钢材总库存量1253.92万吨，周环比增21.77万吨；

二、上周原料行情分析

（1）原料价格变动

（2）原料成本分析

元旦假期，焦炭第四轮提降50-55元/吨基本落实，累计跌幅200-220元/吨。受原料煤降价拖累，焦炭成本支撑趋弱，同时，深冬淡季行情，钢厂增产积极性不高，对焦炭需求按需采购。国产铁精粉相对平稳，多数矿企暂无调整，出货速度相对缓慢。进口矿商出货积极性尚可，钢企多实盘单议，询盘较为谨慎，按需采购为主。总体来看，双焦盘面波幅较大，市场观望氛围浓厚，焦炭价格持稳运行，进口矿价窄幅震荡调整为主。当前钢厂利润：高炉利润0元/吨，周环比下降24元/吨；电炉利润70元/吨，周环比增加10元/吨。

三、工程需求分析

南北地区温差较大，北方需求更加减量，南方工地正常施工，但工程资金相对偏紧，采购需求谨慎，采用少量、多批次采购操作，终端表需周环比下降，整体需求进一步减弱。据钢小二跟踪数据显示，截至本周五下午15点，本周采样全国工程需求量18.1万吨（注：本周六和周日数据暂未录入）。

四、宏观信息面

1、今年万亿级地方债发行启动

2026年1月5日，山东省发行723.81亿元地方政府债券，而这是今年全国首个发行地方政府债券的省份，也由此宣告2026年地方政府债券正式启动发行。从各方披露信息来看，2026年一季度地方政府债券发行规模预计会超过2万亿。

2、中国央行连续第14个月增持黄金

中国12月末外汇储备为3.358万亿美元，11月末为3.346万亿美元。中国12月末黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第14个月增持黄金。

3、2025年我国铁路投资创历史最高水平

2025年全国铁路完成固定资产投资9015亿元，同比增长6%。铁路固定资产投资达到历史新高。2025年，全国共投产新线3109公里，其中高铁2862公里。

4、水利建设完成投资连续4年超万亿元

2025年我国全年完成水利建设投资12848亿元，全年水利建设完成投资连续4年超万亿元。2025年我国实施各类水利项目47563个，吸纳就业315万人。

五、下周行情预判

辞旧迎新，本周迎来崭新的2026年。数九寒冬南北温差大，终端项目推进速度放缓，以及企业资金链偏紧，终端采购需求进一步收缩，需求主要集中在华东、华中、西南以及华南等地。同时，近期钢企盈利边际好转，减产驱动有所减弱，部分钢企出现复产，日均铁水产量环比略增，社会资源止降累库趋势。考虑，表观需求下降，市场交易平淡，商家低库存操作，原料供应相对宽松，市场操作谨慎等，预计，下周（1月12日-1月16日）市场价格弱稳整理，整体幅度为-50-30元/吨。