2月26日行业要闻早餐

国际 动 态  

1、中华人民共和国和德意志联邦共和国联合新闻声明

2月25日，中华人民共和国和德意志联邦共和国联合新闻声明。双方强调经贸合作是双边关系的重要组成部分，愿深化互利共赢合作。双方强调开放对话、公平竞争和相互开放市场至关重要。中方注意到德方重视“降依赖”、贸易不平衡、出口管理等问题，德方注意到中方对经贸问题泛安全化、高技术产品出口管理等关切。双方愿通过坦诚开放对话妥善解决彼此关切，以确保长期、平衡、可信赖、可持续的经贸关系。两国总理共同出席了中德经济顾问委员会座谈会，同两国企业家代表互动交流。双方同意继续开展中德气候变化与绿色转型对话。（新华社）

2、德国总理对中德未来关系充满信心

2月25日晚，结束访华首日行程的德国总理默茨对媒体表示，访华首日成果让他信心十足，两国为未来关系发展找到了一条坦途。默茨强调，作为全球三大经济体中的两个，中德之间的贸易往来不仅对两国繁荣作出重要贡献，还惠及世界。默茨说，中德紧密相连，机遇与风险并存——他希望双方避免风险，在确保自身利益的情况下进一步加强伙伴关系，在多领域携手合作，实现互利共赢。（CCTV国际时讯）

3、美贸易代表：美对部分国家加征的“全球进口关税”税率或达15%

美国贸易代表贾米森·格里尔2月25日表示，美国对部分国家加征的“全球进口关税”税率将从新近实施的10%升至15%或更高，但他未透露任何具体的贸易伙伴或其他细节。20日，美国最高法院裁定，特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授权。当天，美最高法院大法官以6比3的结果维持下级法院裁决，认定特朗普援引《国际紧急经济权力法》实施关税政策超出了其法定权限。最高法院是在企业及美国12个州提起的诉讼中作出这一结论的。这些企业和州认为，特朗普以这一法律为依据，单方面征收进口税的做法前所未有。 (央视新闻)

4、超100分钟，特朗普打破国情咨文演讲时长纪录

当地时间2月24日，美国总统特朗普在国会发表其第二任期的首次国情咨文演讲。该演讲时长超过100分钟，打破了自1964年以来美国发表国情咨文演讲的时长纪录，该前纪录保持者为比尔·克林顿，时长为接近90分钟。此前新华社援引美国媒体报道，特朗普此次演讲将重点围绕经济、关税、移民、人工智能以及伊朗等议题，通过列举其上任一年来的一系列政绩，以扭转其不断下滑的民调支持率，并为今年11月的中期选举造势。特朗普23日在白宫说，他在演讲中将重点关注经济，并称“这将是一场漫长的演讲，我们有很多事要谈及”。

5、欧元区1月通胀率为1.7%

欧盟统计局当地时间2月25日发布的第二次估值数据显示，欧元区1月通胀率按年率计算为1.7%，与此前公布的初步统计数据持平。这一数据低于2025年12月的2.0%。（央视新闻）

6、去年中德货物进出口1.51万亿元

据中国海关统计，2025年中国和德国货物进出口1.51万亿元，比2024年增长5.2%，其中对德国出口6643亿元、自德国进口8463亿元。德国继续保持中国在欧洲最大的贸易伙伴国，中国时隔一年重返德国最大贸易伙伴国。从具体产品看，2025年中德机电产品进出口1.07万亿元，比2024年增长5.8%，占中德贸易规模的70.8%。

7、部分欧佩克+代表预计该组织将同意适度恢复增产

部分欧佩克+（OPEC+）代表表示，他们预计该组织在本周末召开会议审议4月份政策时，将同意适度恢复增产。 据三位不愿透露姓名的代表称，由沙特和俄罗斯主导的该组织在周日视频会议召开前，尚未确定具体行动方案。美国与伊朗之间不断升级的冲突风险，也为市场前景蒙上阴影。 尽管市场普遍预期供应将过剩，但石油需求依然强劲，油价涨幅已达约17%。多位官员表示，他们预计4月将启动一系列小幅增产，并重申存在上调空间。

8、美关税政策不确定性令日本企业界担忧

特朗普政府日前宣布对来自所有国家和地区的商品加征15%的关税，日本企业界表示担忧，认为美国关税政策不确定性将带来更多投资风险。 日本经济团体联合会会长筒井义信24日表示，美国关税政策不确定性令日本企业面临非常不透明的状况，“企业经营环境的可预见性下降，投资判断风险加大”。 同一天，日本经济同友会代表干事山口明夫在接受共同社采访时表示，企业“别无选择，只能静观其变”。他认为，企业应增强风险意识，考虑供应链多元化措施。 日本媒体报道说，美关税政策剧烈变动使日本企业人士叫苦不迭，表示难以应对。 美国最高法院20日公布裁决，认定美国《国际紧急经济权力法》未授权总统大规模征收关税。随后，特朗普宣布对来自所有国家和地区的商品加征15%的关税，令全球贸易不确定性再度上升。(新华社)

9、2025年全球并购交易活动总价值大幅增长约40%

据非公开市场情报数据公司Pitchbook的数据，2025年，全球各类并购交易活动的总价值大幅增长了近40%，达到创纪录的4.9万亿美元，该数据已超过2021年创下的4.86万亿美元的高位，并且交易数量和交易金额均创下新高。市场普遍预计2026年并购增长趋势将持续，这得益于与人工智能相关的需求。

10、美方公布新一轮涉伊朗制裁名单

当地时间2月25日，美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）更新“特别指定国民清单”，对与伊朗相关的多名个人、实体及多艘船只实施相关制裁。本轮制裁对象包括4名伊朗籍个人，均与伊朗航空工业企业有关；多家位于伊朗、土耳其、阿联酋、巴拿马、马绍尔群岛、利比里亚等地的航运及贸易公司被列入名单，涉及伊朗石油与液化气运输网络；至少13艘油轮和液化气运输船被列入制裁范围，相关船只悬挂巴拿马、帕劳、巴巴多斯、瓦努阿图、科摩罗及伊朗等国旗。美国财政部表示，上述个人与实体将面临资产冻结及与美国金融体系交易限制。（央视新闻）

11、美媒称美政府正酝酿征收新关税

美国最高法院近日裁定美国政府的大规模关税政策非法，多家美国媒体日前披露说，美国政府正准备援引其他法律条款对多个行业产品加征新的关税。在美国最高法院作出相关裁决之后，包括美国联邦快递公司、开市客、锐步等大型美国企业在内的上千家企业在美国国际贸易法院提起诉讼，要求政府返还已缴纳的关税。纽约州、加利福尼亚州和伊利诺伊州等州政府也向联邦政府提出退还关税的要求。 (CCTV国际时讯)

12、欧盟据悉评估美国新关税或高于协议15%上限

美国总统唐纳德·特朗普的新关税计划将使约42亿欧元(50亿美元)的欧盟出口商品面临的关税高于美欧贸易协议所设的15%上限。知情人士表示，特朗普的新政策将把奶酪、黄油、部分农产品，以及若干塑料制品、纺织品和化学品在内的欧洲出口商品关税升至高于协议允许的最高水平。另一些商品如部分烈酒的税率将低于15%。

13、伊朗局势紧张之际，沙特石油出口飙升至三年高点

本月，沙特阿拉伯从其港口出口的石油量有望达到近三年来的最高水平。与此同时，原油交易商们正密切关注着美伊之间的紧张局势。油轮追踪数据显示，沙特2月前24天的原油出口量跃升至每天730万桶，为2023年4月以来的最高水平。如果这一势头在本月剩余时间内持续，将意味着日均出口量比1月份增加逾40万桶。去年6月，当以色列和美国轰炸伊朗核设施及其他地点时，沙特曾短暂提高了石油开采量。在特朗普考虑再次发动攻击之际，市场正密切关注中东石油生产巨头的任何“异动”。沙特能源部未立即回应置评请求。

14、韩国出生人口连续两年回升

据韩联社报道，韩国国家数据处25日发布的一份统计数据显示，韩国去年出生人口为25.45万人，同比增加1.61万人（6.8%），继2024年后连续两年保持增势，为2010年（同比增加2.5万人）以来的最大增加规模。韩国2025年总和生育率为0.8，较前年的0.75增加0.05，为近四年最高水平。总和生育率是指一名育龄妇女一生中平均生育子女数。该指标自2015年的1.24持续下滑，至2023年跌至0.72，2024年首次止跌回升至0.75。

15、日本：2025年新建公寓均价上涨7.8%

日本不动产经济研究所2月25日发布的数据显示，2025年全国新建公寓每套平均价格比上年上涨7.8%至6556万日元（约合人民币290万元）。受建设费高涨等因素影响，连续9年创新高。首都圈均价较2024年上涨17.4%至9182万日元，近畿圈则下跌0.5%至5328万日元。

16、美国抵押贷款利率降至2022年以来最低

美国抵押贷款利率上周小幅下滑至自2022年以来的最低水平，带动再融资活动增加。根据美国抵押贷款银行家协会(MBA)周三公布的数据，截至2月20日当周，30年期抵押贷款的合同利率下降8个基点至6.09%。锁定前5年利率的可调利率抵押贷款的利率降至5.23%，是2022年9月份以来的最低水平。衡量再融资活动的一项指数上涨逾4%，达到5个月来的第二高水平。根据MBA的数据，除两周外，今年其他时间再融资活动均有所增长。

17、IMF预计2026年美国经济增长2.4%

IMF预计2026年美国经济增长2.4%，与1月《世界经济展望》预测一致。IMF称，受人口增长放缓影响，美国就业增速预计将不到疫情前水平的一半。美国核心PCE通胀将于2027年初达到2%。美联储政策公信力是极具价值的资产，应妥善维护，包括确保美联储货币政策决策保持独立。美国大幅财政调整及提高私人储蓄的政策，对降低经济脆弱性至关重要。关税向美国消费价格的传导可能低于预期，这将带来更前置的通货紧缩、经济活动更强，但贸易不确定性仍可能拖累经济表现。

18、国际油价25日涨跌不一

国际油价25日涨跌不一。截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌21美分，收于每桶65.42美元，跌幅为0.32%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨8美分，收于每桶70.85美元，涨幅为0.11%。

19、美元指数25日下跌

美元指数25日下跌。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.15%，在汇市尾市收于97.700。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1805美元，高于前一交易日的1.1779美元；1英镑兑换1.3551美元，高于前一交易日的1.3502美元。1美元兑换156.44日元，高于前一交易日的155.78日元；1美元兑换0.7729瑞士法郎，低于前一交易日的0.7735瑞士法郎；1美元兑换1.3678加元，低于前一交易日的1.3704加元；1美元兑换9.0219瑞典克朗，低于前一交易日的9.0449瑞典克朗。

20、美股三大股指收盘普涨

周三美股三大股指收盘普涨，道指涨0.64%，纳指涨1.26%，标普涨0.83%。英伟达涨超1%，苹果涨近1%，微软涨超2%，谷歌、亚马逊涨近1%，博通涨超2%，特斯拉涨超1%。

国 内 财 经 

1、习近平会见德国总理默茨

默茨表示，很高兴在中国人民欢庆春节的时候来华访问，祝中国人民马年吉祥。德中建交以来保持着友好交往和密切合作，为两国人民带来福祉。德方珍视对华关系，坚定奉行一个中国政策，愿同中方一道，延续友好传统，坚持相互尊重、开放合作，不断深化两国全方位战略伙伴关系。德国企业界高度重视中国市场，希望进一步深化对华合作，实现互利互惠、共同发展。国际局势正在发生深刻变化，德中肩负着共同应对全球挑战的重要责任。德方期待同中方加强协调，坚持自由贸易，反对保护主义。欧盟同中国发展可靠和持久的经贸合作关系符合双方利益，也有利于世界稳定繁荣，德方支持欧中加强对话与合作。 两国领导人就乌克兰危机交换意见。习近平阐述中方原则立场，指出关键是坚持通过对话谈判寻求解决方案。要确保各方平等参与，筑牢和平基础；确保照顾各方合理关切，增强和平意愿；确保实现共同安全，构建持久和平架构。 双方发表《中华人民共和国和德意志联邦共和国联合新闻声明》。 王毅参加会见。（新华社）

2、李强同德国总理默茨会谈

2月25日中午，国务院总理李强在北京人民大会堂同来华进行正式访问的德国总理默茨举行会谈。 李强表示，在双方共同努力下，中德关系与合作稳步推进，取得不少新的成果。习近平主席将同总理先生举行会晤，就深化两国关系作出战略指引。中方愿同德方一道继续努力，加强对话沟通，增进政治互信，不断丰富中德全方位战略伙伴关系内涵，推动两国合作走深走实，持续增进两国人民福祉。

3、何立峰会见德国经济代表团

中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰25日下午在人民大会堂会见随德国总理默茨访华的德国经济代表团，双方就深化中德经贸合作等问题交换了意见。何立峰表示，中德互为重要经贸伙伴，双边经贸合作基础牢、潜力足、互补性强。中国正持续推进高水平对外开放，促进经济高质量发展，可为中德经贸合作提供广阔空间和机遇。欢迎德国企业继续投资中国，积极参与中德经贸合作。德国经济代表团相关企业表示，看好中国经济发展前景，愿进一步扩大对华投资，共享中国式现代化发展机遇。（新华社）

4、国家外汇管理局：2025年四季度我国经常账户顺差17137亿元

2025年四季度，我国经常账户顺差17137亿元，其中，货物贸易顺差21043亿元，服务贸易逆差2845亿元，初次收入逆差1552亿元，二次收入顺差491亿元。资本和金融账户（含当季净误差与遗漏）逆差17137亿元，其中来华直接投资保持净流入。2025年，我国经常账户顺差52427亿元，资本和金融账户（含四季度净误差与遗漏）逆差54217亿元。

5、财政部发行2026年记账式贴现（十二期）国债

财政部拟发行2026年记账式贴现（十二期）国债。现就本次发行工作有关事宜通知如下： 一、债券要素 （一）品种。本期国债为期限91天的贴现债。 （二）发行数量。本期国债竞争性招标面值总额400亿元，不进行甲类成员追加投标。 （三）发行价格。本期国债发行价格通过竞争性招标确定，以低于票面金额的价格贴现发行。 （四）本息兑付日期。本期国债自2026年2月26日开始计息，于2026年5月28日（节假日顺延）按面值偿还。

6、超半数省份调低财政收入预期

近年来地方财政持续承压，2026年有18个省份下调财政收入预期增速，3个省份财政收入预期规模基本与上年持平，10个省份则上调收入预期增速。全国31个省份近期陆续公布的2026年财政预算报告披露了相关数据。据财新统计，从狭义口径的财政收入即一般公共预算收入看，江苏、广东、上海等21个省份2026年财政收入预期增速均设在2%至3%左右；湖南、内蒙古、江西预期较低，预计财政收入同比增长0.5%或1.5%；北京等7个省份增速较高，达到4%或以上。（财新网）

7、新版环境空气质量标准发布

新的《环境空气质量标准》24日正式对外发布。根据新标准，PM2.5的年均浓度达标值由现行的35微克/立方米收严到25微克/立方米，将PM10的年均浓度达标值由70微克/立方米收严到50微克/立方米。二氧化硫的年均浓度达标值由60微克/立方米收严到20微克/立方米，二氧化氮的年均浓度达标值由40微克/立方米收严到30微克/立方米。相关污染物分析方法、标准配套技术规范及环境功能区一类区范围等也作了相应调整或修订。（央视财经）

8、长江商学院：2月中国企业经营状况指数小幅回落至52.4

长江商学院周三公布的2月中国企业经营状况指数（BCI ）录得52.4，较去年1月的53.7小幅回落。该指数由4个分指数以算术平均的方式构成。本月四个分指数出现了三降一升的局面。企业销售前瞻指数由上月的64.7升至了本月的69.1。企业利润前瞻指数本月为51.2，上月为52.7。企业融资环境指数本月为48.7，上月为50.3。企业库存前瞻指数本月为40.7，上月为47.3。

9、中指研究院：春节假期重点城市新房日均成交量同比基本持平

中指研究院的报告显示，今年春节期间，楼市整体呈现典型的“假期模式”。受节日返乡、出游及部分城市网签暂停更新等因素影响，重点城市新房及二手房网签成交量均处于季节性低位。根据中指数据，重点21城春节假期（2.15—2.23）新建商品住宅共网签成交10万平方米，相比去年春节假期日均成交量基本持平。分城市看，上海在节前政策利好带动及房企维持较大促销力度下，新房网签量较去年春节增幅较大；北京核心区优质项目保持较高热度，整体表现平稳；二线城市中，成都、苏州、宁波假期期间加大促销力度，改善型项目到访量提升，但冷热分化仍较明显，南宁、青岛低基数影响下同比增幅较高。

10、上海发布楼市“沪七条”

2月25日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、市公积金管理中心等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，明确进一步调减住房限购政策，一是缩短非沪籍居民购买外环内住房所需缴纳社保或个税年限；二是符合条件非沪籍居民可在外环内增购1套住房；三是符合条件的持《上海市居住证》群体可在本市购买住房。

11、上海：优化住房公积金政策

2月25日，上海市住房城乡建设管理委等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（以下简称《通知》），自2026年2月26日起施行。发挥公积金支持住房消费作用，满足缴存人在不同阶段的宜居安居需求，《通知》规定优化住房公积金政策。一是适度提高住房公积金最高贷款额度。将缴存人家庭购买首套住房的公积金贷款最高额度从160万元提高至240万元，叠加多子女家庭和购买绿色建筑最高贷款额度上浮政策（最高上浮35%），本市公积金家庭贷款最高额度可达到324万元。对购买第二套住房的最高贷款额度也相应予以提高。二是优化贷款套数认定。对于已使用过公积金贷款的本市缴存人家庭，在本市无住房或仅有1套住房、且当前已结清住房公积金贷款的，在本市再次购房时可申请公积金贷款。三是扩大多子女家庭购房支持范围。公积金贷款支持政策的适用范围从购买首套住房拓展至购买第二套住房。即对多子女家庭购买第二套住房的，最高贷款额度在本市最高贷款额度基础上上浮20%。

12、上海：完善个人住房房产税政策

2月25日，上海市住房城乡建设管理委等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（以下简称《通知》），自2026年2月26日起施行。《通知》提出，完善个人住房房产税政策。支持居民置换改善需求，《通知》规定自2026年1月1日起，对本市户籍居民家庭中的子女成年后，购买住房属于成年子女家庭唯一住房的，暂免征收个人住房房产税。即对购房人于未成年时（或于本市个人住房房产税试点前）已与父母、（外）祖父母共同拥有住房的，在本市新购或置换住房后，该住房仍属于成年子女家庭唯一住房的（除上述共同拥有住房外），暂免征收个人住房房产税。购房人家庭住房情况发生变化，符合上述条件的，可向应税住房所在地税务机关重新办理个人住房房产税纳税信息申报、认定，从税务机关重新认定之次月起调整纳税，并退还所属期在2026年1月1日以后多缴纳的税款。

13、几十万人围观广州马场拍卖

2月25日，广州土地市场迎来开年第一拍，被称为珠江新城最后一块待开发“宝地”的马场地块迎来出让。这宗热门地块位于核心区域、体量大等多重因素，吸引了8家企业竞争，分别为越秀、保利、华润、招商、珠实、广州地铁、广州建筑、广州城投。 自上午10时正式进入竞价环节起，除招商之外的7家企业轮番上阵出价，直至15时左右，5家房企先后退出战局，仅剩保利和越秀继续鏖战。最终由越秀地产以236亿总价夺得。该地块楼面价突破8万元/平方米，刷新广州最高楼面单价。 整场竞拍几近10小时，网友围观者高达几十万人。（第一财经）

证 券 期货 

1、收评：创业板指高开高走放量涨1.41%

A股三大指数25日集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.72%，深成指涨1.29%，创业板指涨1.41%，北证50指数涨0.77%，沪深京三市成交额24809亿元，较上日放量2627亿元，三市超3700只个股上涨。

2、A股IPO年内整体过会率超9成

从年内情况看，第一财经根据交易所数据统计，年初至今，三大交易所合计召开了30场上市委审议会议，包括北交所16场、上证所6场、深交所8场，共审议首发企业24家，仅2家遭暂缓表决，其余全部过会，过会率超九成。

3、A股连续两日逾百股涨停 机构：春季行情持续升温

2月25日，A股市场延续马年开年以来的强势表现，主要指数集体收涨，市场交投持续放量。值得一提的是，继2月24日马年首个交易日实现逾百股涨停后，25日全市场再度迎来逾百股涨停，量能与情绪共振上行，春季行情热度持续扩散。

4、有色和化工板块联袂大涨 春季行情主线渐明

2月25日，A股市场震荡上行，主要股指全线收涨。有色金属与化工板块联袂大涨，成为当日市场最亮眼的“双子星”。与此同时，市场交投热度提升，成交额较前一个交易日明显增加，个股涨多跌少。分析人士认为，随着政策预期升温、流动性环境宽松、产业趋势催化三大支撑因素共同发力，春季攻势有望延续。在配置方面，“资源品+科技”双主线已成为多家机构的共识。

5、公募改革措施逐步落地：机构纷纷免收直销费用 密集调整风险等级

2025年公募基金行业新政密集出台，相关改革举措正逐步落地见效。兴证全球基金、财通资管等机构相继宣布，投资者在其直销渠道认（申）购旗下基金，免收认（申）购费。与此同时，基金销售行为进一步规范，多家基金公司密集调整旗下基金风险等级，部分特殊产品风险提示则更加完善。

6、年内新基金发行规模突破2000亿元

大量资金正在借道公募基金入市，截至2月24日，今年以来已成立227只新基金，发行规模合计达到2094亿元。从新发基金募集规模看，65只基金发行规模超过10亿元，其中15只超30亿元。例如，大摩沪港深科技混合基金发行规模为44.24亿元，汇添富科技领先混合基金、工银瑞信科技智选混合基金发行规模均超25亿元。与此同时，还有更多基金在路上。截至2月24日，共有96只基金正在或是即将发行。其中，春节后首个交易日，就有18只新基金集中启动发行。（上证报）

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