2025年5月西本钢材价格指数走势预警报告

本期观点：市场谨慎、震荡整理

时间：2025-5-1—2025-5-31

关键词 政策 产量 需求 成本

本期导读：

●行情回顾：期螺合约弱势下跌，各地钢价跌后整理；

●供给分析：铁水产量再创新高，粗钢产量继续攀升；

●需求分析：螺纹表需增量尚可，板材需求明显收窄；

●成本分析：双焦价格涨后趋稳，铁矿价格跌后盘整；

●宏观分析：增强消费扩围提质，超长国债开闸发行。

●综合观点：回顾4月份，上半月，受美国关税大棒乱舞，全球资本避险升级，期螺盘面大幅低开，低价资源大量涌现，各地钢价明显下跌；下半月，关税谈判给出90天缓冲期，恐慌情绪得到释放，现货交易有所恢复，现货报价震荡见涨。即将到来的5月份，钢市行情如何演绎？具体情况来看，在供应端，当前钢厂盈利率57.58%，月环比增加3.9%；高炉开工率84.33%，月环比增加2.22%；日均铁水产量244.35万吨，月环比增加7.07万吨。在需求端，一季度房地产开发投资仍处低位，但汽车、挖掘机、家电等制造业和钢材出口维持强劲。综合来看，即将进入5月份，南方地区降雨逐渐增量，建筑表需增速放缓；同时，铁水产量创年内新高，板材出口预期受阻，螺纹产量处于高位，钢企检修预期增加。考虑，美国关税政策反复无常，资本避险盘面震荡，经销商操作谨慎，螺纹库存处于同期低位，铁水预期增速放缓，央行择机降息降准等，基于此，我们对5月份国内行情持以下判断：市场谨慎、震荡整理，预计5月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3400-3500元/吨区间运行。

一、行情回顾篇

截止4月27日，西本钢材指数收在3450，较上月末下跌60，环比下跌1.7%；较去年同期价格下跌460，同比下跌11.76%。

具体来看，4月上旬，受关税贸易激烈升级，资本避险盘面大幅低开，市场情绪恐慌，低价资源大量涌现，各地钢价大幅下跌；4月中旬，关税谈判给出90天缓冲期，恐慌情绪得到释放，现货交易有所恢复，各地报价止跌整理；4月下旬，终端表需延续增量，螺纹库存去化速度尚可，以及五一节前适量备货，现货报价震荡见涨。

国内建筑钢市经历了4月份的震荡调整，在即将到来的5月份如何演绎？粗钢减量控产是否减产？央行是否择机降准降息？原料成本支撑是否增强？带着诸多问题，一起来看月国内建筑钢材行情分析报告。

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

西本新干线监测库存数据显示，截至4月24日，全国主要样本城市螺纹钢累计库存510.94万吨，月环比下降101.25万吨，较去年同期减少197.66万吨；线材累计库存66.64万吨，月环比下降31.38万吨，较去年同期减少35.99万吨；五大钢材品种累计库存1090.43万吨，月环比下降171.95万吨，较去年同期减少346.2万吨。

从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，2025年4月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量 1671万吨，环比上一旬增加67万吨，增长4.2%；比年初增加 434 万吨，增长 35.1%；比上月同旬减少 20万吨，下降 1.2%；比去年同旬减少 141万吨，下降7.8%，比前年同旬减少 205万吨，下降9.9%。

2、国内钢材供给现状分析

从钢厂生产情况来看，国家统计局数据显示，2025年3月，中国粗钢产量9284万吨，同比增长4.6%；生铁产量7529万吨，同比增长3.1%；钢材产量13442万吨，同比增长8.3%。1-3月，中国粗钢产量25933万吨，同比增长0.6%；生铁产量21628万吨，同比增长0.8%；钢材产量35874万吨，同比增长6.1%。

3、国内钢材进出口现状分析

从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，2025年3月中国出口钢材1045.6万吨；1-3月累计出口钢材2742.9万吨，同比增长6.3%。3月中国进口钢材50.1万吨；1-3月累计进口钢材155.0万吨，同比下降11.3%。3月中国进口铁矿砂及其精矿9397.4万吨；1-3月累计进口铁矿砂及其精矿28531.2万吨，同比下降7.8%。

三、需求形势篇

1、全国建筑钢材销量走势分析

四月份全国气温适宜，工地资金到位率继续改善，终端表需延续缓慢增长，社会库存资源继续降低，但中美关税冲突激烈，波及期螺盘面走势，使得多数商家操作谨慎，并采取低库存运营。即将进入5月份，南方地区雨水有所增加，房地产投资仍处低位，下游表需环比或将略有减量。据钢小二平台采样数据显示，4月份螺纹钢需求指数月环比增加5.6%。

2、国内房地产投资分析

统计局数据显示，2025年1-3月份，全国房地产开发投资19904亿元，同比下降9.9%。1-3月份，房地产开发企业房屋施工面积613705万平方米，同比下降9.5%。房屋新开工面积12996万平方米，下降24.4%。房屋竣工面积13060万平方米，下降14.3%。1-3月份，房地产开发企业到位资金24729亿元，同比下降1.1%。

四、成本分析篇

据西本资讯跟踪的数据显示，截止4月25日，唐山地区普碳方坯出厂价格2980元/吨，较上月末下跌50元/吨；江苏地区废钢价格为2020元/吨，较上月末上涨20元/吨；山西地区一级焦炭价格为1200元/吨，较上月上涨50元/吨；澳大利亚61.5%粉矿青岛港价格为767元/吨，较上月末下跌13元/吨。

由上可见，4月份主要原料表现分歧，其中，钢坯价格跌后整理；废钢价格低位抬升；进口矿价格先抑后扬；焦炭首轮提涨落地。即将步入5月份，板材后期出口因关税和反倾销承压，高炉开工率又升至高位，部分钢企有停产检修预期，钢企采取按需采购为主，预计，钢材生产成本或将低位整理为主。

五、国际钢市篇

世界钢铁协会数据显示，2025年3月全球69个纳入世界钢铁协会统计国家或地区的粗钢产量为1.66亿吨，同比提高2.9%。

2025年3月，中国粗钢产量为9284万吨，同比提高4.6%；印度粗钢产量为1380万吨，同比提高7.0%；日本粗钢产量为720万吨，同比提高0.2%；美国粗钢产量为670万吨，同比下降1.5%；俄罗斯粗钢预估产量为620万吨，同比下降3.2%；韩国粗钢产量为500万吨，同比下降5.3%；土耳其粗钢产量为310万吨，同比下降2.8%；德国粗钢预估产量为310万吨，同比下11.7%；巴西粗钢产量为290万吨，同比提高6.6%；伊朗粗钢产量为330万吨，同比提高3.7%。

六、宏观信息篇

1、适时降准降息保持流动性

中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。强化政策取向一致性。

2、一季度GDP同比增长5.4%

4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。分产业看：第一产业增加值11713亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值111903亿元，增长5.9%；第三产业增加值195142亿元，增长5.3%。

3、一季度挖掘机销量同比增长22.8%

据中机协数据显示，2025年3月销售各类挖掘机29590台，同比增长18.5%。其中国内销量19517台，同比增长28.5%；出口量10073台，同比增长2.87%。1-3月，共销售挖掘机61372台，同比增长22.8%；其中国内销量36562台，同比增长38.3%；出口24810台，同比增长5.49%。

4、1.3万亿超长期特别国债于4月底开闸

2025年超长期特别国债发行于4月24日正式开闸。1.3万亿元的超长期特别国债中，8000亿元用于更大力度支持“两重”项目；5000亿元用于加力扩围实施“两新”政策。其中，3000亿元用于支持消费品以旧换新，比上年增加1500亿元；2000亿元用于支持设备更新，比上年增加500亿元。

七、综合观点篇

回顾4月份，上半月，受美国关税大棒乱舞，全球资本避险升级，期螺盘面大幅低开，低价资源大量涌现，各地钢价明显下跌；下半月，关税谈判给出90天缓冲期，恐慌情绪得到释放，现货交易有所恢复，现货报价震荡见涨。即将到来的5月份，钢市行情如何演绎？具体情况来看，在供应端，当前钢厂盈利率57.58%，月环比增加3.9%；高炉开工率84.33%，月环比增加2.22%；日均铁水产量244.35万吨，月环比增加7.07万吨。在需求端，一季度房地产开发投资仍处低位，但汽车、挖掘机、家电等制造业和钢材出口维持强劲。综合来看，即将进入5月份，南方地区降雨逐渐增量，建筑表需增速放缓；同时，铁水产量创年内新高，板材出口预期受阻，螺纹产量处于高位，钢企检修预期增加。考虑，美国关税政策反复无常，资本避险盘面震荡，经销商操作谨慎，螺纹库存处于同期低位，铁水预期增速放缓，央行择机降息降准等，基于此，我们对5月份国内行情持以下判断：市场谨慎、震荡整理，预计5月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3400-3500元/吨区间运行。