5月23日西本钢材价格指数走势预警报告

本期观点：多空博弈 震荡整理

时间：2025-5-26—2025-5-30

预警色标：蓝色

●市场回顾：期螺合约窄幅调整，各地报价小幅阴跌；

●成本分析：焦炭报价稳中趋弱，进口矿价震荡见跌；

●供需分析：高炉开工高位回落，铁水产量小幅下降；

●宏观分析：房产投资同比下降，贷款利率年内下调。

●综合观点：本周以来，北方高温南方多雨，终端需求略有放缓，以及期螺盘面震荡趋弱，市场操作谨慎，部分商家降价跑量，各地钢价接连小幅阴跌。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率59.74%，周环比增加0.43%；高炉开工率83.69%，周环比减少0.46%。在需求端，螺纹表需环比下降，汽车、家电等产成品数量增长。总体来看，当前，宏观处于政策真空期，盘面多空博弈激烈，南方雨水带一路北上，推进至长江沿线，部分现货商低价跑量，社会资源继续降库，但降速有所放缓。考虑，铁水产量高位回落，库存低于往年同期，但原料端价格下跌，成本支撑力度下降，以及盘面多空势均力敌等，鉴于此，我们对下周市场行情偏中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3420-3520元区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

本周国内建筑钢材行情偏弱调整，截至5月23日，西本指数报在3470，周环比下跌40。

2、全国市场方面

区域来看：

上海市场：本周上海建材价格弱势下行，跌幅40元/吨。受期螺盘面偏弱调整，叠加下半周雨水增多，终端采购需求减弱，部分商家降价走货，市场情绪低迷，报价接连小幅松动。库存方面：上海螺纹主要库存22.46万吨，较上周下降1.75万吨。考虑，雨水增多影响施工，市场谨慎低库运营，预计，下周上海建材行情震荡趋弱运行。

杭州市场：本周杭州建材接连松动，累跌40元/吨。受期货盘面偏弱震荡，终端采购不积极，部分商家低价出货，周边钢企报价坚挺，市场售价接连小幅松动。库存方面：杭州螺纹主要库存72.98万吨，较上周增加2.6万吨。基于，雨水增多淡季预期，以及市场操作谨慎等，预计，下周杭州建材行情窄幅震荡调整为主。

北京市场：本周北京建材价格小幅下跌，下跌30元/吨。受螺纹钢淡季预期强化，双焦持续让利等影响，现货市场采购情绪弱，整体成交一般，现货报价偏弱运行。库存方面：北京螺纹主要库存43万吨，较上周下降7万吨。考虑，市场资源延续降库，商家暂无销售压力，预计，下周北京建材行情震荡调整为主。

二、成本分析

1、原材料

本周国内主要原料偏弱调整，其中，进口矿价震荡见跌，钢坯行情横盘微跌，国产矿相对平稳，焦炭价格稳中趋弱，废钢价格弱势下跌，分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格横盘微跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报2940元/吨，周环比下跌10元/吨。库存方面，唐山主要仓储库存59.29万吨，较上周下降2.92万吨。受成品材价格震荡偏弱，调坯轧材钢企采购谨慎，多数按需采购，市场观望情绪浓厚，坯料厂商报价相对平稳。考虑，港口库存继续下降，市场操作谨慎等，预计，下周国内钢坯行情窄幅震荡偏弱整理。

焦煤市场：本周国内焦煤市场继续弱势下行，低硫主焦下跌20-50元/吨。下游焦炭首轮提降后，市场情绪悲观，叠加焦企盈利空间缩小，刚需采购积极性下滑，煤矿出货放缓，价格承压下跌为主，主产地低硫主焦煤跌至2150-2200元/吨。考虑，市场预期偏弱，销售无明显改善等，预计，下周国内焦煤市场偏弱运行为主。

焦炭市场：本周国内焦炭市场跌后弱稳运行，随着终端消费需求转弱，钢价承压回落，市场悲观情绪浓厚，钢厂对原料多有减量行为，产地库存压力持续增加，供需矛盾正在累积，短期焦炭价格继续承压。考虑，刚需有减弱预期，成本支撑继续趋弱，预计，下周国内焦炭行情偏弱运行为主。

废钢市场：本周国内废钢市场弱势回落，下跌10-30元/吨。因废钢市场情绪不佳，贸易商送货节奏加快，钢厂打压收货。其中，华东地区主导钢厂持稳，其它部分钢厂收废价下跌10-20元/吨；华北市场废钢价格滞涨转跌，跌幅20-30元/吨；其余西南、华中、东北等地亦有20元/吨左右跌幅。考虑，刚需虽处高位，但市场信心不足，预计，下周国内废钢行情震荡盘整为主。

铁矿市场：本周进口矿行情窄幅震荡，截止发稿，青岛港61.5%PB粉报价759元/吨，周环比下跌11元/吨；港口方面，主要港口矿石库存13990万吨，环比下降178万吨。受成品材报价偏弱调整，多数钢企采购谨慎，同时，钢企盈利水平收窄，对高品矿需求力度减弱，增加中低品矿的配比额度。考虑，降雨增多影响下游需求，以及高炉开工率下降等，预计，下周国内进口矿行情震荡偏弱运行。

三、供给和需求分析

从社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存418.58万吨，周环比下降18.17万吨；线材累计库存56.82万吨，周环比下降8.16万吨；五大钢材品种累计库存968.67万吨，周环比下降32.47万吨。

四、宏观信息

1、前4月房地产开发投资同比下降10.3％

国家统计局：1-4月全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3％；其中，住宅投资21179亿元，下降9.6％。1-4月新建商品房销售面积28262万平方米，同比下降2.8%，降幅比1-3月份收窄0.2%；1-4月房地产开发企业到位资金32596亿元，同比下降4.1%。

2、4月中国汽车产量260.4万辆

国家统计局：4月份，41个大类行业中有36个行业增加值保持同比增长。汽车260.4万辆，同比增长8.5%，其中新能源汽车122.8万辆，同比增长38.9%，1-4月份，汽车产量1011.6万辆，同比增长11.1%，其中新能源汽车产量439.5万辆，同比增长43.7%。

3、LPR迎来年内首降

5月20日，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，1年期和5年期以上LPR双双下降10个基点，1年期LPR降至3%，5年期以上LPR降至3.5%，这是LPR年内首降，将进一步降低企业、居民融资成本，支持实体经济稳定增长。

4、西芒杜铁路全线架梁圆满完成

2025年5月19日，几内亚马瑞巴亚讯——随着最后一片长32.6米、重134.3吨的T梁稳稳落位于卡贝莱河大桥，西芒杜跨几内亚铁路全线205座桥梁、共计9116片T梁的架设任务宣告圆满完成！全长超过600公里的国家级交通大动脉，从此全面打通“筋骨主架”，也意味着西芒杜项目正式进入通车冲刺的新阶段。

五、综合观点

本周以来，北方高温南方多雨，终端需求略有放缓，以及期螺盘面震荡趋弱，市场操作谨慎，部分商家降价跑量，各地钢价接连小幅阴跌。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率59.74%，周环比增加0.43%；高炉开工率83.69%，周环比减少0.46%。在需求端，螺纹表需环比下降，汽车、家电等产成品数量增长。总体来看，当前，宏观处于政策真空期，盘面多空博弈激烈，南方雨水带一路北上，推进至长江沿线，部分现货商低价跑量，社会资源继续降库，但降速有所放缓。考虑，铁水产量高位回落，库存低于往年同期，但原料端价格下跌，成本支撑力度下降，以及盘面多空势均力敌等，鉴于此，我们对下周市场行情偏中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3420-3520元区间运行。