[库存看市场]库存继续回升，钢价震荡加剧

本周（8月11日—8月15日），西本资讯监测的数据显示，截止8月15日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3492元/吨，周环比下跌14元；高线HPB300φ6.5mm为3668元/吨，周环比下跌13元。

本期，全国各地市场建筑钢材价格波动调低：其中，北方钢厂主导，先涨后跌；南方期货引领，震荡下移。本周西本钢材指数下跌，成本指数上行，显示长流程钢厂利润空间仍有收缩；本周螺纹钢期货主力合约震荡收低，对现货有示范效应。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约波动回调。其中，热卷2510合约周五夜盘收在3451元，较上周五夜盘3420元上涨31元；螺纹钢2510合约周五夜盘收在3197元，较上周五夜盘3207元下跌10元；从全周走势情况看，原料端震荡回调，成材端及时跟进。

回首本期，消息面总体平淡，焦炭现货偏强，螺纹价格趋弱，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据：截至8月14日，沪市螺纹钢库存总量为24.08万吨，周环比增加6.13万吨，增幅为34.15%（见下图）；目前库存量较上年同期（8月15日的32.69万吨）减少8.61万吨，降幅为26.34%。本周沪市螺纹钢库存环比大幅回升，显示近期集中到货。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.78万吨，周环比减少3.78%（见下图）。本周终端需求环比略有回落，显示刚需未能持续回暖。

本期西本钢材指数环比小跌，市场价格波动走低：周一，小幅调高；周二，波动上移；周三，盘中回落；周四，整体下调；周五，低位波动。当下上海市场现状是：库存回升加快，需求未能增长；期货左右情绪，商家心态摇摆。本周市场价格震荡调低，预计下周波动运行。

二、库存总结分析

本期，全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为999.80万吨，周环比增加28.36万吨，增幅为2.92%。主要钢材品种中，螺纹钢库存量为417.42万吨，环比增加26.48万吨，增幅为6.77%；线盘库存量为66.56万吨，周环比增加2.31万吨，增幅为3.60%；热轧卷板库存量为279.91万吨，周环比减少1.31万吨，降幅为0.47%；中厚板库存量为101.65万吨，周环比减少0.14万吨，降幅为0.14%；冷卷板库存量为134.26万吨，周环比增加1.02万吨，增幅为0.77%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2024年8月15的1242.19万吨）减少242.39万吨，降幅为19.51%。分品种看，本期五大钢材品种库存中，热轧板卷和中厚板库存小幅下降，其它品种增仓。（见下图）

本周，华东区域建筑钢价格小幅趋弱，截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流基准价格从3070元到3300元/吨不等，周环比调低20-30元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

2025年7月份PPI同比下降3.6%

2025年7月份，全国工业生产者出厂价格环比下降0.2%，工业生产者购进价格环比下降0.3%，降幅比上月分别收窄0.2个和0.4个百分点。工业生产者出厂价格同比下降3.6%，工业生产者购进价格同比下降4.5%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.9%，工业生产者购进价格下降3.2%。

我国已完成6亿吨粗钢产能全流程超低排放改造

从中国钢铁工业协会获悉，今年以来，我国钢铁产业绿色化转型步伐不断加快。今年上半年，重点统计的钢铁企业，节能环保投资占比达28.9%，总能耗同比下降1.5%。截至7月底，全国已有6亿吨粗钢产能、147家钢铁企业完成全流程超低排放改造。目前，我国钢铁行业已累计投入超低排放改造资金超3000亿元，计划到今年底，改造将覆盖80%的产能。与此同时，我国超六成钢铁企业建成了仿真数字化工厂，制造业用钢占比稳定在五成以上，产业转型升级效果显著。今年上半年，全国重点统计钢铁企业利润总额592亿元，同比增长63.26%。

中汽协：7月汽车产销环比下降

中汽协：7月，汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，环比分别下降7.3%和10.7%，同比分别增长13.3%和14.7%。1-7月，汽车产销分别完成1823.5万辆和1826.9万辆，同比分别增长12.7%和12%，产销增速较1-6月分别扩大0.2个和0.6个百分点。

中汽协：7月商用车产销环比下降

据中国汽车工业协会，7月，商用车产销分别完成29.8万辆和30.6万辆，环比分别下降15.8%和17.1%，同比分别增长16.3%和14.1%。其中，天然气商用车销量1.6万辆，环比下降5.8%，同比下降5.9%。1-7月，商用车产销分别完成239.7万辆和242.8万辆，同比分别增长6%和3.9%。其中，天然气商用车销量13.4万辆，同比下降9.6%。

前七个月人民币贷款增加12.87万亿元

央行：7月今年迄今新增人民币贷款 128700亿元，预期132050亿元，前值129200亿元，7月单月为负500亿元。7月末，本外币贷款余额272.48万亿元，同比增长6.7%。月末人民币贷款余额268.51万亿元，同比增长6.9%。

央行：前七个月人民币存款增加18.44万亿元

央行数据显示，7月末，本外币存款余额327.83万亿元，同比增长9%。月末人民币存款余额320.67万亿元，同比增长8.7%。前七个月人民币存款增加18.44万亿元。其中，住户存款增加9.66万亿元，非金融企业存款增加3109亿元，财政性存款增加2.02万亿元，非银行业金融机构存款增加4.69万亿元。

中钢协：8月上旬重点钢企粗钢日产环比回升

据中国钢铁工业协会，2025年8月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2074万吨，平均日产207.4万吨，日产环比增长4.7%；生铁1914万吨，平均日产191.4万吨，日产环比增长3.2%；钢材2005万吨，平均日产200.5万吨，日产环比下降4.1%。8月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1507万吨，环比上一旬增加29万吨，增长2.0%；比年初增加270万吨，增长21.8%；和上月同旬基本持平；比去年同旬减少83万吨，下降5.2%，比前年同旬减少98万吨，下降6.1%。

国家统计局：7月各线城市房价同比降幅整体有所收窄

7月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.1%，降幅比上月收窄0.3个百分点。其中，上海上涨6.1%，北京、广州和深圳分别下降3.6%、4.6%和2.2%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.8%和4.2%，降幅分别收窄0.2个和0.4个百分点。70个大中城市中，新建商品住宅销售价格同比上涨城市有5个，比上月增加2个。

1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长1.6%

国家统计局数据显示，1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）288229亿元，同比增长1.6%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长5.3%。分领域看，基础设施投资同比增长3.2%，制造业投资增长6.2%，房地产开发投资下降12.0%。分产业看，第一产业投资同比增长5.6%，第二产业投资增长8.9%，第三产业投资下降2.3%。民间投资同比下降1.5%；扣除房地产开发投资，民间投资增长3.9%。7月份，固定资产投资（不含农户）环比下降0.63%。

1—7月份全国房地产开发投资同比下降12.0%

国家统计局：1—7月份，全国房地产开发投资53580亿元，同比下降12.0%；其中，住宅投资41208亿元，下降10.9%。

1—7月份，房地产开发企业房屋施工面积638731万平方

国家统计局：1—7月份，房地产开发企业房屋施工面积638731万平方米，同比下降9.2%。其中，住宅施工面积445107万平方米，下降9.4%。房屋新开工面积35206万平方米，下降19.4%。其中，住宅新开工面积25881万平方米，下降18.3%。房屋竣工面积25034万平方米，下降16.5%。其中，住宅竣工面积18067万平方米，下降17.3%。

1—7月份，新建商品房销售面积51560万平方米

国家统计局：1—7月份，新建商品房销售面积51560万平方米，同比下降4.0%；其中住宅销售面积下降4.1%。新建商品房销售额49566亿元，下降6.5%；其中住宅销售额下降6.2%。7月末，商品房待售面积76486万平方米，比6月末减少462万平方米。其中，住宅待售面积减少285万平方米。

1-7月全国铁路固定资产投资同比增长5.6%

据中国国家铁路集团有限公司统计数据显示，2025年1-7月份全国铁路固定资产投资完成4330亿元，同比增长5.6%。

7月中国粗钢产量7966万吨

2025年7月，中国粗钢产量7966万吨，同比下降4.0%；生铁产量7080万吨，同比下降1.4%；钢材产量12295万吨，同比增长6.4%。1-7月，中国粗钢产量59447万吨，同比下降3.1%；生铁产量50583万吨，同比下降1.3%；钢材产量86047万吨，同比增长5.1%。

本期，宏观面与市场相关的消息主要有：1、工业生产面临困境，7月PPI同比仍在下降；2、7月份存贷款数据出笼，二者剪刀差仍在扩大；3、固定资产投资增速放慢，铁路投资表现良好；4、前7月汽车产销同比增长，单月销量环比下降；5、房地产开发投资降幅扩大，核心数据没有改善；6、大中城市房价降幅收窄，各线城市差异较大。

行业面上，国家统计局数据显示，7月份我国粗钢、生铁产量同比均有下降，前7月产量继续保持下滑态势。但据中钢协统计的数据，进入8月上旬后，重点钢企粗钢、生铁日均产量环比回升，似乎未能延续主动压产的势头。展望后期，粗钢产能全流程超低排放改造还将继续，产能释放会受到政策面的抑制，而需求端有望保持平缓，在原料价格偏强的现状下，预计建筑钢价难以主动下行。

回首本周，期螺震荡加剧，现货波动下调，原料价格偏强，厂家不甘让步。从行情走势看，全国各地表现略有差异：在北方，钢厂主导，相对抗跌；在南方，期货引领，频繁起伏；环比来看，全国市场价格稳中有降。总体而言，期货调整，现货波动；频繁试探，无意下探。

期货引领，现货跟随；波动加剧，幅度受限。这是本周市场的主要特色。接下来，预计终端需求平稳，投机需求谨慎，期货继续摇摆，现货区间波动。

对于上海地区而言，市场现状是：库存回升加快，出货节奏较慢，期货扰动价格，商家随行就市。当前的利好因素是：原料价格偏强，钢厂利润收缩；利空因素主要有：资源有所补充，规格缺货不再。本周钢价震荡小跌，预计下周区间反复。需要关注的是：政策的风向，期货的涨跌，供应的变化。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰