9月19日西本钢材价格指数走势预警报告

综合观点：上半周，期螺合约震荡上涨，市场情绪较好，钢市报价下幅探涨；下半周，多空博弈盘面起伏，终端需求有意放缓，各地报价小幅松动。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率58.87%，周环比减少1.3%；高炉开工率83.98%，周环比增加0.15%。在需求端，房地产投资与施工继续衰减，遏制建筑钢材终端需求，制造业景气水平小幅回升。综合来看，本周南方高温有所消退，北方气温创秋后新低，不过，局部区域台风暴雨，市场交易表现一般，部分直发终端率先补库，终端表需环比增加，螺纹社库止增微降。另外，高炉开工率增加，并创4个月来高位，下游需求修复缓慢情况下，市场仍有累库压力。基于，当前旺季成色不足，但国庆长假逼近，终端备货存有预期，以及“反内卷”消息再起，整治低价无序竞争，唐山有传钢焦限产，可见，消息面整体偏暖等，鉴于此，我们对下周市场行情偏乐观评价——红色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3430-3530元区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

本周国内建筑钢材行情小幅见涨，截至9月19日，西本指数报在3460，周环比上涨30。

2、全国市场方面

区域来看：

上海市场：本周上海建材价格先扬后抑，环比上涨30-40元/吨。上半周，行业反内卷再次发酵，期货盘面震荡上行，市场情绪好转，钢价整体小幅抬高；下半周，期货盘面反复震荡，现货交易放缓，报价略有松动。库存方面：上海螺纹主要库存37.17万吨，较上周下降0.69万吨。考虑，资源小幅降库，以及节前终端补货等，预计，下周上海建材行情震荡趋强运行。

杭州市场：本周杭州建材价格先涨后跌，环比上涨30元/吨。上半周，期货盘面震荡走高，终端用户正常采购，市场交易尚可，主流报价小幅拉涨；下半周，多空博弈盘面震荡，终端采购有意放缓，部分商家低价走货，市场报价小幅松动。库存方面：杭州螺纹主要库存95.72万吨，较上周下降1.53万吨。考虑，长假将近需求存于预期，预计，下周杭州建材行情震荡偏强整理。

北京市场：本周北京建材价格先强后弱，环比基本持平。上半周，期螺回升提振情绪，刚需有所好转，交易相对活跃，带动现货价格小幅反弹30元/吨。下半周，美国降息没有超预期，部分商家操作谨慎，现货承压回落30-40元/吨。库存方面，北京螺纹主要库存53.5万吨，较上周增加0.5万吨。考虑，刚需有所好转，库存压力渐增，预计，下周北京建材行情震荡整理运行。

二、成本分析

1、原材料

本周国内主要原料表现分歧，其中，进口矿价轻微震荡，钢坯行情涨后整理，国产矿稳中略强，焦炭第二轮提降落地，废钢价格偏强调整，分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格涨后整理，截止发稿，唐山普方坯含税价报3040元/吨，周环比上涨30元/吨。库存方面，唐山主要仓储库存100.64万吨，较上周降低8.01万吨。上周末至本周初，期货盘面震荡走强，市场情绪提振，坯料交投尚可，厂商报价小幅上涨；下半周，期货盘面起伏整理，钢企采购谨慎，市场交投有所放缓，钢坯报价弱稳整理。考虑，节前部分钢企补库，预计，下周国内钢坯行情震荡趋强运行。

焦煤市场：本周国内焦煤市场偏强运行，主产地低硫优质煤上涨50-80元/吨，受期货盘面上涨，内蒙区域整顿超产，部分煤矿停产等影响，市场情绪有所提振。同时，焦企节前补库，中间环节采购积极性提升，推动焦煤价格止跌回升，煤矿出货明显好转，线上竞拍涨价明显增多，部分优质煤种涨幅明显。考虑，节前补库存有支撑，预计，下周国内焦煤市场延续偏强运行。

焦炭市场：本周国内焦炭第二轮提降50-55元/吨，累计跌幅100-110元/吨。经过两轮跌幅后，焦企盈利面仍有盈余，生产积极性尚可，焦炭供应整体平稳。下游钢企随着钢价回升，生产积极性提升，焦炭刚需好转，同时，受双焦盘面大幅走高，市场情绪好转。考虑，焦炭供需面转向平衡，少数焦企盼涨意愿增强，预计，下周国内焦炭市场行情平稳运行为主。

废钢市场：本周国内废钢市场延续偏强，涨幅0-50元/吨。近期钢厂生产相对高位，废钢库存偏低，部分钢厂节前补库。其中，华东主要钢厂拉涨50元/吨，带动周边上涨20-50元/吨；华北和东北地区废钢价格基本平稳，华南地区先涨后落，西南和华中地区小幅拉涨。考虑，钢厂盈利有限，但节前补库对废钢存有支撑，预计，下周国内废钢行情震荡整理为主。

铁矿市场：本周进口矿行情轻微震荡，截止发稿，青岛港61.5%PB粉报价792元/吨，周环比下跌1元/吨；港口方面，主要港口矿石库存13803万吨，环比下降48万吨。国庆长假临近，部分钢厂常规补库，出货积极性尚可，矿选企业报价坚挺，少数矿企涨价惜售。进口矿交易尚可，港口库存环比下降，部分钢企节前补库，超特粉、混合粉、PB粉等较为青睐。预计，下周进口矿行情窄幅震荡偏强运行。

三、供给和需求分析

本周南方高温所有消退，北方天气表现凉爽，不过，华南、西南等局部地区暴雨，终端需求受到抑制，现货交易表现不佳，旺季成色表需不足。据钢小二跟踪数据显示，本周采样全国工程需求量为24万吨，周环比下降12.4%。

  四、宏观信息

1、美联储投票决定降息25个基点

美联储联邦公开市场委员会以11比1的投票结果通过降息25个基点到4.00%-4.25%之间，符合市场普遍预期。另外，美联储的中位数预测显示，2025年还将降息50个基点。

2、8月中国粗钢产量同比下降0.7%

国家统计局数据显示：2025年8月，中国粗钢产量7737万吨，同比下降0.7%；生铁产量6979万吨，同比增长1.0%；钢材产量12277万吨，同比增长9.7%。1-8月，中国粗钢产量67181万吨，同比下降2.8%；生铁产量57907万吨，同比下降1.1%；钢材产量98217万吨，同比增长5.5%。

3、8月中国钢筋产量1541.2万吨；

国家统计局数据显示，2025年8月份，中国钢筋产量为1541.2万吨，同比增长23.6%；1-8月累计产量为12867.8万吨，同比增长0.3%。8月份，中国线材（盘条）产量为1145.2万吨，同比增长9.7%；1-8月累计产量为9039.2万吨，同比增长2.0%。

4、前8月房地产开发投资同比下降12.9%

国家统计局：1-8月份，全国房地产开发投资60309亿元，同比下降12.9%；其中，住宅投资46382亿元，下降11.9%。1—8月份，房地产开发企业房屋施工面积643109万平方米，同比下降9.3%。房屋新开工面积39801万平方米，下降19.5%。1-8月份，房地产开发企业到位资金64318亿元，同比下降8.0%。

5、8月份规模以上工业增加值增长5.2%

8月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.37%。1—8月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。

五、综合观点

上半周，宏观信息面偏好，期螺合约震荡上涨，市场情绪较好，钢市报价下幅探涨；下半周，美联储降息未超预期，多空博弈盘面起伏，终端需求有意放缓，交易表现疲软，各地报价小幅松动。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率58.87%，周环比减少1.3%；高炉开工率83.98%，周环比增加0.15%。在需求端，房地产投资与施工继续衰减，遏制建筑钢材终端需求，制造业景气水平小幅回升。综合来看，本周南方高温有所消退，北方气温创秋后新低，不过，局部区域台风暴雨，市场交易表现一般，部分直发终端率先补库，终端表需环比增加，螺纹社库止增微降。另外，高炉开工率增加，并创4个月来高位，下游需求修复缓慢情况下，市场仍有累库压力。基于，当前旺季成色不足，但国庆长假逼近，终端备货存有预期，以及“反内卷”消息再起，整治低价无序竞争，唐山有传钢焦限产，可见，消息面整体偏暖等，鉴于此，我们对下周市场行情偏乐观评价——红色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3430-3530元区间运行。