12月22-26日钢市周预警：波动调整

一、上周建材价格变动情况

（1）上周国内建筑钢材行情小幅上涨，截至12月19日，西本指数报在3510，周环比上涨30。

（2） 受国内钢企检修增多，钢筋供应逐步减量，且终端需求环比尚可，多头势力稍占上方，盘面走势震荡偏强。同时，现货库存偏低，多数商家规格不全，市场情绪改善，现货随期货同频共振，期现双双出现上涨。截至12月19日，螺纹2605主力合约报在3119，周环比上升59。

（3）价格变动因素

【利多】

（1）11月中国钢筋产量为1375.1万吨，同比下降17.88%；

（2）11月份，中国粗钢产量为6987万吨，同比下降10.9%；

（3）11月份，我国挖掘机产量33623台，同比增长14.3%；

【利空】

（1）商务部、海关总署公布对部分钢铁产品实施出口许可证管理；

（2）1-11月全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9%；

（3）前11月国有土地使用权出让收入29119亿元，同比下降10.7%；

二、上周原料行情分析

（1）原料价格变动

（2）原料成本分析

本周原料煤价格趋稳，焦炭利润尚可，生产状况相对稳定，少数受冬季环保限产。下游钢企检修增多，焦炭刚需减弱，销售逐步承压，河北区域钢企对焦炭开启第三轮提降，幅度是50-55元/吨。国内矿多维持正常生产，市场活跃度不高，部分铁精粉小幅松动。进口矿商报价多实盘单议，钢厂按需补库为主，询盘较为谨慎，倾向混合粉、PB粉等品种。总体来看，焦炭价格偏弱趋跌，进口矿价格窄幅震荡。当前钢厂利润：高炉利润-8元/吨，增加24元/吨；电炉利润20元/吨，增加30元/吨。

三、工程需求分析

本轮寒潮落寞，全国大部气温回升，有助户外正常施工，北方多地抓紧收尾，南方地区正常施工，在期货盘面上涨引领下，现货交易有所好转，终端表需周环比小幅见增。据钢小二跟踪数据显示，截至本周五下午15点，本周采样全国工程需求量22.8万吨（注：本周六和周日数据暂未录入）。

四、宏观信息面

1、中央财办：明年继续实施适度宽松的货币政策

中央财办有关负责同志表示，明年继续实施适度宽松的货币政策——一是把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。二是灵活高效运用多种货币政策工具。货币政策工具箱既包括降准降息，也包括其他短期、中期、长期流动性投放工具。三是加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。

2、前11月房地产开发投资同比下降15.9%

1-11月份，全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9%； 1-11月份，房地产开发企业房屋施工面积656066万平方米，同比下降9.6%。房屋新开工面积53457万平方米，下降20.5%。房屋竣工面积39454万平方米，下降18.0%。

3、11月中国钢筋产量同比下降17.6%

国家统计局数据，2025年11月份，中国钢筋产量为1375.1万吨，同比下降17.6%；1-11月累计产量为17295.3万吨，同比下降3.2%。11月份，中国线材（盘条）产量为1008.8万吨，同比下降10.2%；1-11月累计产量为12302.1万吨，同比下降0.6%。

4、前11月土地使用权出让同比下降10.7%

财政部数据显示，1-11月，全国政府性基金预算收入40274亿元，同比下降4.9%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入3938亿元，同比增长0.6%；地方政府性基金预算本级收入36336亿元，同比下降5.5%，其中，国有土地使用权出让收入29119亿元，同比下降10.7%。

五、下周行情预判

本周全国大部气温回升，有助户外施工作业，终端表需环比略增；同时，高炉开工率环比下降，钢筋供应继续减量，社库延续降库走势，多数商家规格不全，商家销售压力不大，现货报价随期螺走强，价格出现小幅探涨。

考虑，冬季行情继续深入，房产投资持续下滑，供需维持双弱格局，基本面缺乏实质变化，焦炭第三轮提降开启，成本支撑力度不足，现货市场库存不大，商家操作谨慎等，预计，下周（12月22日-12月26日）市场价格波动调整，整体幅度为-50-50元/吨。