[库存看市场]库存拐点初现，钢价低位波动

本周（6月1日—6月5日），西本资讯监测的数据显示，截止6月5日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3529元/吨，周环比下跌18元；高线HPB300φ6.5mm平均价格为3669元/吨，周环比下跌15元。

本期，全国主要市场建筑钢材价格稳中小跌：其中，北方有稳有降，成交有限；南方区间震荡，低价出货。本周西本钢材指数波动，成本指数调整，显示长流程钢厂利润空间变化不大；本周螺纹钢期货主力合约区间波动，对现货有引导作用。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约走势不一。其中，热卷2610合约周五夜盘收在3394元，较上周五收盘3385元上涨9元；螺纹钢2610合约周五夜盘收在3171元，较上周五收盘3164元上涨7元；从全周走势情况看，原料端矿焦分化，成材端低位反复。

回首本期，消息面总体平淡，铁矿价格走弱，螺纹现货小跌，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据：截至6月4日，沪市螺纹钢库存总量为33.72万吨，周环比减少1.06万吨，降幅为3.05%（见下图）；目前库存量较上年同期（6月5日的21.38万吨）增加12.34万吨，增幅为57.72%。本周沪市螺纹钢库存环比继续减少，但降幅收缩。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.43万吨，环比前一周增加0.70%（见下图）。本周终端需求环比变化不大，显示刚需依然平淡。

本期西本钢材指数微调，市场价格波动：周一，小步上调；周二，松动成交；周三，低价出货；周四，小幅阴跌；周五，低位回升。当下上海市场现状是：库存环比减少，需求总体平淡；涨跌幅度受限，商家随行就市。本周市场价格窄幅波动，预计下周区间调整。

二、库存总结分析

本期，全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1138.18万吨，周环比增加1.56万吨，增幅为0.14%。主要钢材品种中，螺纹钢库存量为482.36万吨，环比减少5.11万吨，降幅为1.05%；线盘库存量为65.66万吨，周环比增加1.15万吨，增幅为1.78%；热轧卷板库存量为345.88万吨，周环比增加5.76万吨，增幅为1.69%；中厚板库存量为110.14万吨，周环比减少0.07万吨，降幅为0.06%；冷卷板库存量为134.14万吨，周环比减少0.17万吨，降幅为0.13%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2025年6月5日的938.79万吨）增加199.39万吨，增幅为21.23%。分品种看，本期五大钢材品种中，线盘和热轧卷板库存回升，其它品种库存下降。（见下图）

本周，华东区域建筑钢价格环比小幅趋低。截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流基准价格从2980元到3280元/吨不等，周环比下跌20元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

5月份企业生产经营状况总体保持稳定

国家统计局：5月份，制造业采购经理指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.5%，比上月上升0.7个和0.4个百分点，我国经济总体产出保持扩张。 5月份，制造业PMI为50.0%，企业生产经营状况总体保持稳定。企业生产保持扩张。生产指数为51.2%，高于临界点，制造业企业生产活动继续保持扩张；新订单指数为49.9%，市场需求有所放缓。

2026年5月中国汽车经销商库存预警指数为57.9%

2026年5月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2026年5月中国汽车经销商库存预警指数为57.9%，同比上升5.2个百分点，环比下降4.2个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

2026年5月钢铁PMI为47.9%

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业 PMI 来看，2026年5月份为47.9%，环比下降1.3个百分点，显示钢铁行业运行有所放缓。分项指数中，生产指数为48.70%，环比持平；新订单指数为46.80%，环比回落2.4个百分点；新出口订单为48.60%，环比回升2.1个百分点；产成品库存指数为43%，环比回升0.7个百分点；原材料库存指数为46.00%，环比回落4个百分点。分项指数显示，进入5月份后，钢铁行业淡季特征有所显现，需求端有所趋缓，供给端稳定偏弱，产成品去库速度有所放缓，原材料和钢材价格继续上升。

21省披露前4月财政数据

今年以来地方财政收支依然呈现紧平衡态势。截至6月1日，记者梳理各地财政部门官网，31个省份中共有21个省份披露了今年前4个月财政收支情况，尽管各地财政收支增速有差异，但支出均超过收入，需要中央对地方转移支付等资金平衡收支预算。

前5个月地方债券发行超4.7万亿元

记者梳理Wind数据发现，今年前5个月，各地发行地方债券规模总计达到47219亿元，较2025年同期的43148亿元增长超9%。从债券类型看，用于置换存量隐性债务的再融资专项债券（简称“置换债券”）和新增专项债券占比较大。前5个月，各地发行置换债券合计14263亿元，占地方债券总体发行规模的30%，完成全年限额2万亿元的71%；各地发行新增专项债券规模达到14951亿元，接近1.5万亿元关口。从发行进度看，今年前5个月新增专项债券发行进度约为34%。

5月我国重卡市场销售10.3万辆

根据第一商用车网初步掌握的数据，2026年5月份，我国重卡市场共计销售10.3万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年4月下降12%，比上年同期的8.9万辆上涨约16%，同比增速较3月（25%）和4月（33%）有一定放缓。这也是最近五年来5月份销量的历史新高。今年1-5月，我国重卡行业累计销量达到约53.8万辆，同比增长约22%。

乘联分会：5月1-31日全国乘用车市场零售154.5万辆

乘联分会数据显示，5月1-31日，全国乘用车市场零售154.5万辆，同比去年同期下降20%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售715万辆，同比降19%；5月1-31日，全国乘用车厂商批发223.2万辆，同比去年同期下降4%，较上月同期增长6%，今年以来累计批发1,020.9万辆，同比下降6%。

5月下旬重点钢企粗钢日产继续下降

据中国钢铁工业协会统计数据显示，2026年5月下旬，重点钢企生铁日均产量181.9万吨，旬环比下降3.2%，同比下降4.9%；粗钢日均产量200.6万吨，旬环比下降4.3%，同比下降4.1%；钢材日均产量207.1万吨，旬环比上升3.2%，同比下降4.8%。5月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1583万吨，环比上一旬减少294万吨，下降15.7%；比年初增加169万吨，增长12.0%；比上月同旬增加40万吨，增长2.6%；比去年同旬增加53万吨，增长3.5%。

本周，宏观面缺少利好，与行业相关的主要有：1、市场需求有所放缓，5月PMI环比下降；2、21省披露前4月财政数据，支出均超过收入；3、前5个月地方债券发行加码，新增专项债券占比较大；4、5月乘用车零售环比改善，同比继续大降；5、5月重卡销售同比增加，环比呈现下降；6、汽车经销商库存偏高，预警指数位于荣枯线之上。

行业面上，中物联钢铁专委会数据显示，5月我国钢铁行业PMI环比下降，分项指数中，生产指数环比持平，新订单、原材料库存指数环比回落，新出口订单、产成品库存指数环比回升；分项指数显示，进入5月份后，需求端有所趋缓，供给端稳定偏弱，产成品去库速度有所放缓。另据中钢协数据，5月下旬，重点钢企生铁、粗钢日均产量环比继续下降，同期企业库存环比大幅减少；表明钢厂产能受限的同时，企业库存快速向社会转移。展望后期，虽然钢厂通过调整规格价差增添了利润，但建筑钢市需求放缓的格局难以扭转，预计“厂家强势”和“需求反制”的博弈还将继续，建筑钢价暂难走出趋势性行情。

回首本周，期螺弱势震荡，现货稳中下移，需求总体平淡，商家加快出货。从行情走势看，全国各地大同小异：部分区域钢厂托举，几乎横盘；部分区域市场走弱，厂家小跌；环比来看，全国市场均价略有下调。总体而言，原料起落，成材疲软；预期谨慎，大跌不甘。

期螺调整，现货疲弱；量能不足，消磨士气。这是本周市场的主要特色。接下来，预计终端需求偏淡，投机需求退缩，期货低位波动，现货及时跟随。

对于上海地区而言，市场现状是：库存同比偏高，需求难有提振；进货成本偏高，商家亏损出货。当前的利好因素是：钢厂强势，供应受限；利空因素主要有：降雨增多，库存去化缓慢。本周钢价波动偏弱，预计下周区间整理。需要关注的是：生产的节奏，期货的涨跌，需求的波动。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰