[库存看市场]库存小幅回落，钢价波动上移

本周（8月31日—9月4日），西本资讯监测的数据显示，截至9月4日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3438元/吨，周环比上涨34元；高线HPB300φ6.5mm平均价格为3601元/吨，周环比上涨27元。

本期，全国主要市场建筑钢材价格震荡收涨：其中，北方钢厂强势，涨多跌少；南方期现联动，波动走强。本周西本钢材指数上调，成本指数大涨，显示长流程钢厂利润空间继续收窄；本周螺纹钢期货主力合约换月，对现货有引导作用。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约震荡加剧。其中，热卷2610合约周五夜盘收在3380元，较上周五收盘3387元下跌7元，热卷2701合约收在3389元；螺纹钢2610合约周五夜盘收在3112元，较上周五收盘3130元下跌18元，螺纹2701合约收在3173元；从全周走势情况看，原料端反复，成材端跟随。

回首本期，消息面比较平静，焦炭价格拉升，螺纹现货上移，当前行业面有什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据：截至9月3日，沪市螺纹钢库存总量为38.86万吨，周环比减少0.98万吨，降幅为2.46%（见下图）；目前库存量较上年同期（9月4日的35.01万吨）增加3.85万吨，增幅为11%。本周沪市螺纹钢库存环比减少，较去年同期增幅锐减。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.41万吨，环比前一周减少3.42%（见下图）。本周终端需求环比回落，显示终端消极补货。

本期西本钢材指数趋高，市场价格波动上调：周一，惯性走高；周二，稳中回调；周三，小幅走弱；周四，先抑后扬；周五，稳步回升。当下上海市场现状是：库存环比减少，需求总体平缓；成本继续推动，商家心态良好。本周市场价格震荡趋强，预计下周走势类似。

二、库存总结分析

本期，全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1188.43万吨，周环比减少6.90万吨，降幅为0.58%。主要钢材品种中，螺纹钢库存量为508.77万吨，周环比减少5.91万吨，降幅为1.15%；线盘库存量为67.72万吨，周环比增加0.58万吨，增幅为0.86%；热轧卷板库存量为367.85万吨，周环比减少0.22万吨，降幅为0.06%；中厚板库存量为120.21万吨，周环比减少0.51万吨，降幅为0.42%；冷卷板库存量为123.88万吨，周环比减少0.84万吨，降幅为0.67%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2025年9月4日的1087.23万吨）增加101.20万吨，增幅为9.31%。分品种看，本期五大钢材品种中，线材库存回升，其它品种库存下降。（见下图）

本周，华东区域建筑钢价格环比调高。截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流基准价格从2850元到3250元/吨不等，周环比上调30-40元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

8月中国制造业采购经理指数为49.8%

8月中国制造业采购经理指数为49.8%，较上月上升0.6个百分点。国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧介绍，在调查的21个行业中，有16个行业采购经理指数较上月上升，制造业行业的景气度还是明显改善的。具体来看，制造业产需两端同步扩张，生产指数和新订单指数分别为50.4%和50.6%，较上月分别上升0.5和2.1个百分点。国内需求明显回升，国外市场需求也有所改善。

2026年8月汽车经销商库存预警指数为62.3%

2026年8月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2026年8月汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比上升5.3个百分点，环比上升1.2个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。调查显示，8月部分地区新出台购车补贴，但补贴力度有限，对终端成交撬动作用偏弱。从拉动效果看，仅12.9%的经销商认为“带动效果明显”，37.6%认为“有一定带动但幅度有限”，“本地区未新增补贴政策”与“几乎没有带动”合计占31.2%。

1-7月国有企业营业总收入同比下降2.4%

财政部：2026年1-7月，全国国有及国有控股企业营业总收入同比下降2.4%，利润总额同比增长0.6%。1-7月，国有企业营业总收入464466.4亿元，同比下降2.4%。1-7月，国有企业利润总额25089.9亿元，同比增长0.6%。1-7月，国有企业应交税费36615.6亿元，同比增长5.0%。7月末，国有企业资产负债率65.6%，同比上升0.4个百分点。

近7.79万亿地方债图谱

今年以来，积极财政政策靠前发力、精准施策的信号，在地方政府债券市场上得到了充分印证。截至8月末，全国地方政府债券年内发行总量达到77859.14亿元。多位市场分析人士表示，当前供给节奏既体现了财政政策“提质增效”的导向，也折射出“稳增长”与“化风险”双重目标下的统筹平衡。再融资债券放量缓释偿债压力，新增专项债后半程加速追赶进度，两者共同构筑了地方财政的良性循环。

中指研究院：8月百城新房价格环比上涨0.15%

中指研究院的最新数据显示，8月楼市进入传统淡季，上海、杭州、成都、天津等部分重点城市仍有优质楼盘入市，带动百城新房价格环比继续结构性上涨，百城新建住宅均价为17255元/平方米，环比上涨0.15%，同比上涨2.04%。一线城市新建住宅价格环比上涨0.39%，同比上涨5.30%，其中上海、北京、广州环比分别上涨0.53%、0.25%、0.13%，新房价格上涨仍主要来自于新入市高价楼盘带动。二线城市环比上涨0.09%，同比上涨1.74%。三四线代表城市环比下跌0.12%，同比下跌2.29%。

中钢协：7月份主要用钢行业运行月报

7月，建筑业方面，房地产主要指标同比继续下滑；基建投资同比降幅进一步扩大。制造业方面，机械行业延续平稳增长；家电三大白电产品产量两增一减；汽车产量同比略有下降；船舶行业新承接订单量同比增幅较上月明显回落；集装箱产量延续增长态势。1—7月，主要用钢行业中，建筑业持续低位运行，制造业整体延续增长态势。

8月全国乘用车市场零售同比下降19%

乘联分会：8月1-31日，全国乘用车市场零售162.6万辆，同比去年8月同期下降19%，较上月同期增长11%，今年以来乘用车累计零售1,179.9万辆，同比下降20%；8月1-31日,全国乘用车厂商批发236.9万辆，同比去年8月同期下降5%，较上月同期增长5%，今年以来乘用车累计批发1,717.9万辆，同比下降5%。

8月份重卡市场销量同比下降9.4%

据第一商用车网统计数据显示，2026年8月份，我国重卡市场共计销售8.3万辆左右，环比7月微降约1%，比上年同期的9.16万辆下降约9.4%。这是重卡行业今年以来的第三次同比下降，也是今年以来首次出现两连降。今年1-8月，我国重卡行业累计销量达到约82.8万辆，同比增长约16%，累计增速进一步放缓。

8月地方债发行创年内月度新高

近期，地方政府债券发行使用明显提速。数据显示，8月地方债发行规模达到1.19万亿元，创年内月度新高。其中：新增专项债发行5188亿元，规模仅次于6月；新增一般债发行1227亿元，仅次于2月。发行放量的同时，地方债资金投向呈现稳投资与化债并重的特点：新增专项债中，用于项目建设的资金占比超过一半；贵州则发行了今年全国首笔用于偿还存量债务的再融资一般债券。

本周，宏观面消息多空交织，与行业相关的主要有：1、制造业行业景气度改善，8月份PMI环比回升；2、地方债发行创年内月度新高，再融资债券减轻偿债压力；3、前7月国企收入同比下降，资产负债率同比上移；4、8月份乘用车零售环比增长，同比仍未扭转跌势；5、重卡市场呈现疲软，8月销量出现两连降；6、汽车经销商库存偏高，预警指数同环比上行；7、百城新房价格环比上涨，结构性差异继续存在。

行业面上，中钢协数据显示：7月份，国内主要用钢行业中，房地产主要指标继续下滑，基建投资降幅扩大，对建筑钢的需求进一步减少；1-7月，建筑业持续低位运行，制造业整体延续增长态势——这也是不同钢铁品种表现差异的根源。本周，在成本上行和需求消极的共同作用下，国内建筑钢市波动回暖，整体呈现“进二退一”走势。展望后期，虽然原料推涨的动能尚未减弱，钢厂压产挺价的意愿偏强，但下游仍有抵抗的情绪，预计建筑钢价很难大幅上扬。

回首本周，期螺主力换月，现货震荡上行，需求表现平缓，商家压力减轻。从行情走势看，全国各地表现大同小异：部分市场震荡，涨多跌少；部分市场挺价，波动不大。环比来看，全国市场均价继续提升。总体而言，原料强势，钢厂亏本；成本转嫁，成材被动。

期螺震荡，现货起落；成本助力，环比上涨。这是本周市场的主要特色。接下来，预计终端需求一般，投机需求观望，期货仍有反复，现货及时呼应。

对于上海地区而言，市场现状是：库存环比下降，销量有待提升；厂家普遍托举，商家易涨难跌。当前的利好因素是：原料价格走强，钢厂亏损加剧；利空因素主要有：需求总体平缓，下游抗拒涨价。本周钢价波动收涨，预计下周震荡偏强。需要关注的是：原料的动态，期货的走势，供应的力度。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰