2026年11月钢市预警：需求走弱、承压震荡

一、上月建材价格行情分析

(1) 上月建材价格变动

具体来看，10 月份螺纹钢市场旺季不及预期，整体呈现窄幅震荡、横盘整理态势。一方面钢企普遍亏损，主动减产检修，供应收缩叠加原料成本形成底部支撑；但另一方面终端工地需求释放有限，下游采购偏谨慎，库存去化节奏缓慢。盘面多空反复博弈，现货与期螺波动空间有限，行业盈利水平依旧偏弱，行情缺乏上行动力，难以走出单边行情。

（2）价格变动影响因素

【利多】

1、前三季度铁路完成固定资产投资6012亿元，同比增长1.3%；

2、1-9月份，中国累计粗钢产量72477万吨，同比下降2.9%；

3、2026年9月，中国钢筋产量1299.3万吨，同比下降12.6%；

4、河北开展秋冬季大气污染综合防治行动，优良天数不低于66.9%；

【利空】

1、1-9月份，全国房地产开发投资53364亿元，同比下降20.6%；

2、1-9月份，我国固定资产投资334115亿元，同比下降7.2%；

3、2026年9月份，我国挖掘机产量30599台，同比下降6.5%；

4、1-9月份，中国累计出口钢材为8564.1万吨，同比下降2.6%。

二、上月库存变动分析

西本新干线监测库存数据显示，截至10月29日，全国主要样本城市螺纹钢累计库存353.73万吨，月环比下降64.84万吨，较去年同期下降79.27万吨；线材累计库存55.78万吨，月环比下降0.87万吨，较去年同期下降14.78万吨；五大钢材品种累计库存1041.38万吨，月环比下降47.37万吨，较去年同期下降44.71万吨。

三、国内钢材供给现状

从钢厂生产情况来看，国家统计局数据显示，2026年9月中国粗钢产量7359万吨，同比增0.1%；生铁产量6534万吨，同比降1.4%；钢材产量11817万吨，同比降3.8%。1-9月中国累计粗钢产量72477万吨，同比降2.9%；累计生铁产量62844万吨，同比降3%；累计钢材产量106710万吨，同比降2%。

四、上月需求分析

（1）建筑钢材销量情况分析

国庆节后归来，部分工地开展阶段性补库，但社会库存较节前有所累积，贸易商多以平价走货为主，市场供需同步处于低位。10 月下旬，全国气温走低，北方局部迎来低温降雪，施工需求逐步收缩；南方虽施工节奏正常，但需求始终未见放量。即将步入 11 月，冷空气持续南下，北方季节性需求将进一步回落，南方施工保持常态。据钢小二平台采样数据，10 月份螺纹钢需求指数月环比下降 5%。

（2）国内房地产投资情况

统计局数据显示，1-9月份，全国房地产开发投资53364亿元，同比下降20.6%。1-9月份，房地产开发企业房屋施工面积565221万平方米，同比下降12.8%。其中，房屋新开工面积34031万平方米，下降24.9%；房屋竣工面积23271万平方米，下降25.1%；新建商品房销售面积56483万平方米，同比下降13.2%；房地产开发企业到位资金56813亿元，同比下降21.6%。

五、原材料成本分析

据西本资讯跟踪的数据显示，截止10月30日，唐山地区普碳方坯出厂价格2900元/吨，较上月同期下降80元/吨；江苏地区废钢价格为2030元/吨，较上月同期下降20元/吨；山西地区一级焦炭价格为1780元/吨，较上月同期下降200元/吨；澳大利亚61.5%粉矿青岛港价格为647元/吨，较上月同期下跌20元/吨。

由上可见，10月份主要原料弱势下跌，其中，钢坯价格震荡下跌，废钢价格窄幅整理，焦炭价格二轮下跌，进口矿价小幅走低。即将步入11月份，当前钢企多数亏损，主动控产减量，对原料需求继续形成抑制，预计，11月份钢材生产成本震荡偏弱运行。

六、宏观信息

1、9月中国钢筋产量1299.3万吨

国家统计局数据显示，2026年9月，中国钢筋产量1299.3万吨，同比降12.6%；1-9月累计产量12653.3万吨，同比降12.0%。9月，中国线材（盘条）产量1005.9万吨，同比降12.9%；1-9月累计产量9257.0万吨，同比降8.2%。

2、前三季度造船完工量同比增长50.7%

工信部数据显示，2026年1-9月份，我国造船完工量5805万载重吨，同比增长50.7%，占世界总量的63.6%；新接订单量17529万载重吨，同比增长163.2%，占世界总量的81.8%；手持订单量39913万载重吨，同比增长64.8%，占世界总量的72.4%。

3、9月中国出口钢材1049.2万吨

海关总署最新数据显示，2026年9月中国出口钢材1049.2万吨，1-9月累计出口钢材8564.1万吨，同比降2.6%。9月中国进口钢材49.2万吨，1-9月累计进口钢材406.6万吨，同比降10.5%。

4、1-9月钢铁行业盈利同比下降73.3%

国家统计局数据显示，1-9月全国规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元，同比增长15.5%。其中，1-9月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额243.4亿元，同比下降73.3%。经数据测算，9月单月钢铁行业亏损50.9亿元。

七、综合观点

当前基本面情况来看，供应端，钢企盈利率11.26%，月环比回升62%；日均铁水产量231.87万吨，月环比下降1.92万吨，铁水产量处于低位。需求端，房产投资降幅继续扩大，北方入冬需求淡季，基建和制造业用钢维持平稳；原料端，铁矿供应宽松，钢焦博弈继续拉锯，废钢价格弱平稳，钢企亏损主动压采，原料对成材的底部托底力度减弱。

综合来看，“金九” 爽约，“银十” 褪色，传统旺季行情未能兑现。伴随冷空气东移南下，北方降温、雨雪天气增多，户外土建施工受到明显抑制；南方施工条件尚可，但终端需求释放乏力，全国需求整体步入季节性回落通道。与此同时，钢企盈利率仅一成左右，不少钢厂主动安排减产检修，螺纹钢供应维持低位，对现货价格形成一定托底。市场延续供需双弱格局，但需求回落节奏快于供应收缩节奏，市场操作整体偏谨慎。鉴于此，我们对 11 月国内螺纹钢行情判断为：需求走弱、承压震荡——预计 2026 年 11 月沪市优质品螺纹钢代表规格价格（以西本指数为基准）或将在3360-3460元/吨区间运行。