[库存看市场]库存同比偏低，钢价无力回暖

本周（11月9日—11月13日），西本资讯监测的数据显示，截至 11月13日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3397元/吨，周环比下跌8元；高线HPB300φ6.5mm平均价格为3574元/吨，周环比下跌7元。

本期，全国主要市场建筑钢材价格低位调整：其中，北方需求更弱，有稳有落；南方期现呼应，涨少跌多。本周西本钢材指数趋弱，成本指数下移，显示长流程钢厂利润空间并未收缩；本周螺纹钢期货主力合约回升受挫，对现货失去拉动作用。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约波动回落。其中，热卷2701合约周五夜盘收在3173元，较上周五收盘3207元下跌34元；螺纹钢2701合约周五夜盘收在3031元，较上周五收盘3046元下跌15元；从全周走势情况看，原料端回调，成材端疲弱。

回首本期，消息面依然平静，原料价格松动，螺纹现货偏弱，当前行业面有什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据：截至11月12日，沪市螺纹钢库存总量为18.58万吨，周环比减少1.39万吨，降幅为6.96%（见下图）；目前库存量较上年同期（11月13日的35.78万吨）减少17.20万吨，降幅为48.07%。本周沪市螺纹钢库存环比减少，较去年同期几乎“腰斩”。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.40万吨，环比前一周减少3.45%（见下图）。本周终端需求环比继续走弱，显示需求淡季来临。

本期西本钢材指数震荡收低，市场价格小幅下移：周一，降价开单；周二，低位徘徊；周三，稳中趋高；周四，小幅走弱；周五，盘整消化。当下上海市场现状是：库存不断减少，需求环比减弱；商家信心不足，价格低位波动。本周市场价格小幅趋弱，预计下周难有突破。

二、库存总结分析

本期，全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为990.02万吨，周环比减少23.95万吨，降幅为2.36%。主要钢材品种中，螺纹钢库存量为334.15万吨，环比减少14.62万吨，降幅为4.32%；线盘库存量为48.82万吨，周环比减少3.67万吨，降幅为6.99%；热轧卷板库存量为348.32万吨，周环比减少5.88万吨，降幅为1.66%；中厚板库存量为136.85万吨，周环比增加0.37万吨，增幅为0.27%；冷卷板库存量为131.88万吨，周环比减少0.15万吨，降幅为0.11%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2025年11月13日的1069.98万吨）减少79.96万吨，降幅为7.47%。分品种看，本期五大钢材品种中，中厚板库存小增，其它品种库存下降。（见下图）

本周，华东区域建筑钢价格环比小幅松动。截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流基准价格从2820元到3200元/吨不等，周环比下移10-20元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

10月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨5.7%

国家统计局：2026年10月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨5.7%，环比上涨0.7%。工业生产者购进价格同比上涨7.9%，环比上涨1.1%。1—10月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨2.7%，工业生产者购进价格上涨4.0%。

10月份工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比上涨7.4%

10月份，工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比上涨7.4%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约5.77个百分点。其中，采掘工业价格上涨27.9%，原材料工业价格上涨11.6%，加工工业价格上涨3.5%。生活资料价格下降0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.03个百分点。其中，食品价格下降1.6%，衣着价格下降1.3%，一般日用品价格下降0.7%，耐用消费品价格上涨1.4%。

乘联分会：2026年1-9月汽车行业利润率3.3%

2026年1-9月汽车生产2,337万辆，同比下降4%，收入80,435亿元增长2.6%，成本71,627亿元增长3.8%，利润2,675亿元下降23%，销售利润率3.3%；其中9月汽车生产306万辆，销售收入10,374亿元增长0.6%，成本9,257亿元增长2.5%，利润142亿元下降68%，销售利润率1.4%，处于近4年的低位。

前10个月我国货物贸易进出口44.81万亿元

据海关统计，今年前10个月，我国货物贸易进出口总值44.81万亿元，同比增长20%，保持了强劲增长态势。其中，出口25.99万亿元，增长17.6%；进口18.82万亿元，增长23.6%。10月份，进出口4.87万亿元，增长31.2%。其中，出口2.79万亿元，增长28.7%；进口2.08万亿元，增长34.7%。 截至10月份，我国进口、出口都已经连续6个月保持两位数增长。

2026年10月汽车经销商库存系数为1.38

2026年11月10日，中国汽车流通协会发布2026年10月“汽车经销商库存”调查结果：10月汽车经销商综合库存系数为1.38，环比下降17.9%，同比上升17.9%。据中国汽车流通协会乘联分会数据，10月全国乘用车市场零售164.3万辆，测算10月末汽车经销商库存总量约226万辆。

10月中国出口钢材985.4万吨

海关总署数据显示，2026年10月中国出口钢材985.4万吨，1-10月累计出口钢材9549.5万吨，同比降2.3%。10月中国进口钢材39.5万吨，1-10月累计进口钢材446.1万吨，同比降11.6%。10月中国进口铁矿砂及其精矿10565.8万吨，1-10月累计进口铁矿砂及其精矿106055.4万吨，同比增3.1%。

中国今年乘用车国内销量预计将跌破1900万辆

中国今年乘用车国内销量预计将跌破1900万辆，为2014年以来首次，凸显全球最大汽车市场需求走弱。据路透社报道，中国汽车工业协会星期三作出上述预测。相比内销疲软，中国汽车出口依然强劲，全年出口量预计将超过1100万辆。中汽协说，包含商用车在内的整体汽车销量10月同比下降9.2%，跌幅较9月的8.4%进一步扩大。

今年前三季度重点统计钢企钢材产销率为99.35%

今年前三季度，重点钢企钢材产销率为99.35%，重点企业生产钢材5.42亿吨、销售5.39亿吨。板带材受汽车造船出口支撑产销率较高，长材因建筑需求疲软拉低均值。钢筋等品种产量与销量双降，冷轧薄板等增幅居前。库存处于近4年高位，长材去库明显而板材微升。

10月汽车产销同比下降

据中国汽车工业协会分析，10月，汽车产销环比增长，同比小幅下降。出口保持较强韧性，月度出口量连续5个月保持在100万辆以上，新能源汽车稳定增长，销量占比持续提升，有利因素有效支撑行业平稳运行。2026年10月，汽车产销分别完成306.3万辆和301.6万辆，环比分别增长2.5%和2%，同比分别下降8.8%和9.2%。

央行：前十个月社会融资规模增量累计为28.61万亿元

初步统计，2026年前十个月社会融资规模增量累计为28.61万亿元，比上年同期少2.29万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10.91万亿元，同比少增3.61万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加2546亿元，同比多增3692亿元；委托贷款增加2084亿元，同比多增1002亿元；信托贷款减少1798亿元，同比多减3958亿元；未贴现的银行承兑汇票减少939亿元，同比多减1055亿元；企业债券净融资3.1万亿元，同比多1.27万亿元；政府债券净融资11.49万亿元，同比少4592亿元；非金融企业境内股票融资5705亿元，同比多1842亿元。

央行：10月末社会融资规模存量同比增长7.2%

初步统计，2026年10月末社会融资规模存量为469.16万亿元，同比增长7.2%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额279.31万亿元，同比增长4.6%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额1.26万亿元，同比增长9%；委托贷款余额11.53万亿元，同比增长1.7%；信托贷款余额4.49万亿元，同比下降0.6%；未贴现的银行承兑汇票余额2.05万亿元，同比下降4.4%；企业债券余额36.92万亿元，同比增长9.6%；政府债券余额106.41万亿元，同比增长14.4%；非金融企业境内股票余额12.77万亿元，同比增长5.5%。从结构看，10月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的59.5%，同比低1.5个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.3%，同比持平；委托贷款余额占比2.5%，同比低0.1个百分点；信托贷款余额占比1%，同比持平；未贴现的银行承兑汇票余额占比0.4%，同比低0.1个百分点；企业债券余额占比7.9%，同比高0.2个百分点；政府债券余额占比22.7%，同比高1.4个百分点；非金融企业境内股票余额占比2.7%，同比低0.1个百分点。

中国人民银行：前十个月人民币存款增加21.97万亿元

中国人民银行：10月末，本外币存款余额358.81万亿元，同比增长7.8%。月末人民币存款余额350.65万亿元，同比增长7.7%。前十个月人民币存款增加21.97万亿元。其中，住户存款增加8.47万亿元，非金融企业存款增加1.91万亿元，财政性存款增加3.03万亿元，非银行业金融机构存款增加5.99万亿元。10月末，外币存款余额1.22万亿美元，同比增长16.9%。前十个月外币存款增加1553亿美元。

央行：前十个月人民币贷款增加11.42万亿元

央行数据显示，10月末，本外币贷款余额287.25万亿元，同比增长4.6%。月末人民币贷款余额283.33万亿元，同比增长4.7%。前十个月人民币贷款增加11.42万亿元。分部门看，住户贷款减少1.46万亿元，其中，短期贷款减少1.41万亿元，中长期贷款减少501亿元；企（事）业单位贷款增加12.39万亿元，其中，短期贷款增加4.65万亿元，中长期贷款增加6.69万亿元，票据融资增加9283亿元；非银行业金融机构贷款减少2395亿元。10月末，外币贷款余额5831亿美元，同比增长5.2%。前十个月外币贷款增加381亿美元。

本周，宏观面相对平静，与行业相关的主要有：1、生产资料价格上扬，10月PPI同环比均上涨；2、前10个月进出口数据公布，持续保持强劲增长态势；3、前10月金融数据公布，当月贷款新增再次转负；4、10月汽车产销同比下降，销量跌幅环比扩大；5、汽车行业利润下滑，9月销售利润率更低；6、汽车经销商消极备货，10月库存系数环比下降。

行业面上，海关数据显示，10月份我国钢材出口量同比增加，但环比呈现回落，并终结了连续五个月出口量超过千万吨的“高光时刻”。另据中钢协统计，前三季度，重点钢企钢材产销形势良好，但库存处于近4年高位，且不同品种表现差异较大，其中，长材因建筑需求疲软拉低均值，钢筋等品种产量与销量双降——对整个行业有拖累。本周，国内建筑钢市弱势波动，多数区域价格小幅下移；展望后期，因原料价格回落，钢企减产动力略显不足，而国内需求淡季特征显现，国际市场出口节奏放缓，导致供需矛盾难以缓解，预计建筑钢价暂难走出“低位挣扎”的泥潭。

回首本周，期螺震荡收低，现货稳中小跌，需求环比减少，商家信心受挫。从行情走势看，全国各地表现基本一致：少数市场平稳，钢厂托举；多数区域微调，稳中有跌。环比来看，全国市场均价略有下移。总体而言，库存更低，需求放缓；低位挣扎，消磨耐心。

期螺震荡，现货疲弱；弱势调整，信心不振。这是本周市场的主要特色。接下来，预计终端需求偏淡，投机需求萎缩，期货继续波动，现货及时配合。

对于上海地区而言，市场现状是：商家主动降库，到货资源不多；价格震荡收低，需求总体偏弱。当前的利好因素是：库存持续减少，利空因素主要是：需求无法提升。本周钢价稳中小跌，预计下周低位整理。需要关注的是：供应的力度，期货的高度，需求的温度。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰